توضح هذه الرسوم البيانية سبب استمرار ارتفاع الأسهم. هوامش الربح هي الأعلى على الإطلاق.

تحتفظ شركات S&P 500 بجزء أكبر من الأرباح من كل دولار في المبيعات أكثر من أي وقت مضى، مما يوفر دعماً إضافياً للأسهم.

باستخدام بيانات FactSet، أظهر جون باترز، كبير محللي الأرباح ونائب الرئيس في FactSet، أن هامش الربح الصافي المدمج لمؤشر S&P 500 يبلغ 16.9% للربع الثاني. وهذا ارتفاع من 14.8% في الربع الأول و12.9% قبل عام، وهو أعلى بكثير من المتوسط الخمس سنوات البالغ 12.4%.

هامش الربح الصافي هو النسبة المئوية من الإيرادات التي تحتفظ بها الشركات بعد دفع جميع النفقات.

إذا استمر هذا الرقم 16.9%، فإنه سيكون أعلى هامش ربح صافي منذ أن بدأت FactSet تتبع هذا المقياس في عام 2009، كما يلاحظ باترز.

قال باترز إن ألفابت وأمازون هما أكبر المساهمين في هامش الربح الصافي القياسي لمؤشر S&P 500.

أبلغت ألفابت عن هامش تشغيل قدره 34% في الربع الثاني، ارتفاعاً من 32% قبل عام. كما سجلت الشركة الأم لجوجل مكاسب قدرها 98 مليار دولار في دخل آخر، ناتج أساساً عن مكاسب غير محققة على الأوراق المالية. سجلت أمازون دخلاً آخر قدره 53.4 مليار دولار على أساس صافي، مرتبط بشكل كبير باستثمارها في Anthropic. كما سجلت عملاق التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية هامش تشغيل قدره 13.7% في الربع الثاني، ارتفاعاً من 11.4% قبل عام.

لكن القوة تتجاوز هذين العملاقين.

حتى بعد استبعاد ألفابت وأمازون، لا يزال هامش S&P 500 يبدو مثيراً للإعجاب عند 15%، وهو أيضًا رقم قياسي ويشير إلى أعلى هامش ربح صافي تم الإبلاغ عنه من قبل المؤشر منذ عام 2009.

على مستوى القطاعات، تحسنت الهوامش عبر معظم السوق.

تبلغ ثمانية من 11 قطاعاً في S&P 500 عن هوامش أعلى مما كانت عليه قبل عام، بقيادة التكنولوجيا، خدمات الاتصال، السلع الاستهلاكية الكمالية والطاقة.

قال آدم شكيكلين، اقتصادي كبير في فاندغارد، لشبكة CNBC إن الطلب القوي والقدرة التشغيلية ساعدت الشركات على تحويل المزيد من إيراداتها إلى أرباح.

قال شكيكلين: "الأعمال، عندما تكون مشغولة، تكون أكثر ربحية. الشركات أكثر انشغالًا، وبالتالي أكثر كفاءة، مما يترجم إلى هوامش أعلى."

تستفيد شركات التكنولوجيا تاريخياً من نماذج الأعمال التي يمكن أن تضيف عملاء أو مستخدمين دون زيادة متناسبة في التكاليف.

قال شكيكلين: "شركات التكنولوجيا لديها ببساطة هوامش ربح أعلى مما قد تراه من المواد، والصناعات، والطاقة. هذا قطاع يميل إلى أن يكون لديه هامش ربح عام أعلى، خاصة لأنه تاريخياً كان خفيف الأصول نسبيًا، مما يعني أنهم قادرون على التوسع بمعدل فعال جداً."

ومع ذلك، تواجه الشركات في قطاع التكنولوجيا أيضًا الكثير من الضغط التنافسي، مع العديد من الوافدين الجدد إلى هذا المجال، مما قد يعني وجود خطر محتمل في المستقبل على هوامش الربح في مجال التكنولوجيا، كما أضاف شكيكلين.