المستثمرون يصبحون جشعين. وارن بافيت قد يعتقد أنهم "يلعبون بالنار".
بعد أشهر من الأداء الثابت، ارتفعت مؤشرات السوق الرئيسية مرة أخرى. سجل مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.65%) ومؤشر داو جونز الصناعي (^DJI +0.13%) مستويات قياسية جديدة في أغسطس، وارتفع مؤشر ناسداك المركب (^IXIC +0.81%) بأكثر من 8% منذ أواخر يوليو.
لقد تغيرت مشاعر المستثمرين أيضًا في الأسابيع الأخيرة. يقيس مؤشر الخوف والجشع مشاعر المستثمرين على مقياس من 0 إلى 100، استنادًا إلى بيانات من سبعة مؤشرات سوقية. الأرقام الأقل تشير إلى أن الخوف هو المحرك الرئيسي للسوق، بينما الأرقام الأعلى توحي بالجشع. يشغل المؤشر حاليًا 62، وهو ضمن نطاق "الجشع".
بينما لا يستطيع أحد توقع تحركات السوق على المدى القصير، لدى وارن بافيت تحذير شهير حول أوقات مثل هذه — وقد يرغب المستثمرون في توخي الحذر.
مصدر الصورة: The Motley Fool.
الجانب السلبي للسوق الصاعد هو أنه كلما ارتفعت الأسعار، زادت فرصة أن يكون السوق مبالغًا فيه. مع المخاوف بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي المتزايدة، يجري العديد من المستثمرين مقارنات مع سوق الدوت كوم الهابطة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.
في عام 1999، توقع بافيت أن السوق بحاجة إلى تصحيح، محذرًا المستثمرين من أن أسعار الأسهم من المحتمل أن تنخفض في السنوات القادمة. في عام 2001، تابع توقعه في مقال لمجلة Fortune.
أوضح بافيت أنه استخدم النسبة بين القيمة الإجمالية لأسهم الولايات المتحدة وناتجها المحلي الإجمالي لتحديد أن السوق كان مبالغًا فيه — وهو مقياس تمت تسميته منذ ذلك الحين بمؤشر بافيت.
"إذا انخفضت العلاقة النسبية إلى منطقة 70% أو 80%، فمن المحتمل أن يكون شراء الأسهم مفيدًا جدًا لك"، قال بافيت عن هذا المقياس. "إذا اقتربت النسبة من 200% — كما حدث في عام 1999 وجزء من عام 2000 — فأنت تلعب بالنار."
اعتبارًا من كتابة هذه السطور، يجلس مؤشر بافيت عند مستوى قياسي يقارب 232%.
بعض الأسهم مبالغ فيها حاليًا، ومن المرجح أن تكون تلك الاستثمارات هي الأكثر عرضة للانخفاض إذا اتخذ السوق منعطفًا. خلال فقاعة الدوت كوم، على سبيل المثال، فشلت المئات من شركات التكنولوجيا العالية في البقاء خلال السوق الهابطة على الرغم من طرحها العام الأولي الواعد.
لكن لم تفشل جميع شركات التكنولوجيا خلال انفجار فقاعة الدوت كوم. فبعضها أصبح من أكبر وأهم الشركات في العالم. على سبيل المثال، خسرت شركة أبل أكثر من 70% من قيمتها طوال عام 2000 وحده. ومع ذلك، في العقد الذي تلا ذلك، حققت عوائد إجمالية تزيد عن 700%.
بيانات مستوى العائد الإجمالي لشركة AAPL بواسطة YCharts
في تحذير بافيت للمستثمرين عام 1999، قدم هذه النصيحة حول اختيار الأسهم: "المفتاح للاستثمار ليس تقييم مدى تأثير صناعة ما على المجتمع، أو مدى نموها، بل هو تحديد الميزة التنافسية لأي شركة معينة، وقبل كل شيء، مدى قوة تلك الميزة."
لا يستطيع أحد توقع مستقبل السوق على المدى القصير، لذا من غير الواضح ما إذا كانت فقاعة الذكاء الاصطناعي تلوح في الأفق. لكن إذا أثبت التاريخ شيئًا واحدًا، فهو أن الاستثمار في الأسهم ذات الجودة والاحتفاظ بها على المدى الطويل هو المفتاح للبقاء حتى في أسوأ فترات التقلبات.