ريدت ارتفعت بنسبة 11% قبل السوق بعد إضافتها لمؤشر S&P 500. إليكم كيف أدت الأسهم الأخرى الجديدة في مؤشر S&P 500.
على الرغم من أن وول ستريت تحب المحفزات الواضحة، وكون إدراج المؤشر يعد من أنظف المحفزات، إلا أن السجل خلال العام الماضي يشير إلى أن الاحتفال نادرًا ما يدوم. يتم تداول Reddit (NYSE:RDDT | توقعات سعر RDDT) بزيادة تقارب 11% في تداولات ما قبل السوق يوم الجمعة بعد أن أعلنت S&P Dow Jones Indices يوم الخميس أن الشركة ستنضم إلى S&P 500 في وقت لاحق من هذا الشهر، لتحل محل AvalonBay Communities. الشراء الآلي يدفع الطلب الحقيقي: تقدّر جي بي مورغان أن صناديق المؤشرات قد تحتاج إلى شراء 16.7 مليون سهم من Reddit، وهو ما يقارب ثلاثة أضعاف متوسط الحجم اليومي للسهم الذي يبلغ حوالي 5.98 مليون سهم منذ طرحه العام الأولي في مارس 2024.
السؤال الذي ينبغي على المستثمرين الأفراد طرحه هو ما إذا كانت هذه الزيادة ستستمر. الإضافات الاثني عشر الأخيرة المختارة بشكل تنافسي إلى معيار S&P 500 تقدم إجابة مخيبة للآمال. كما غطينا سابقًا في تقاريرنا حول تداولات إدراج المؤشر، فإن حركة الإعلان غالبًا ما تضخم إعادة التقييم المستدامة.
لنبدأ بأحدث الإضافات، لأن الحبر بالكاد جف. انضمت Marvell Technology وFlex اعتبارًا من 22 يونيو 2026، لتحل محل Pool وCampbell’s. كلاهما تعرض للعقاب. انخفضت Marvell Technology (NASDAQ:MRVL) بنسبة 9.78% في الأسبوع الأول، و31.45% في الشهر الأول، وتجلس الآن 27.81% دون سعر الإدراج. أما Flex (NASDAQ:FLEX) فقد حققت مكسبًا ضئيلًا بنسبة 2.41% في الأسبوع الأول، ثم انخفضت بنسبة 18.49% في الشهر الأول وهي الآن منخفضة بنسبة 20.22% منذ الانضمام. اثنان من اثنين، تحت الماء.
يبدو أن مجموعة مارس أفضل عند النظر إليها للوهلة الأولى، لكن التفاصيل تحت السطح مهمة. انضمت Vertiv وLumentum وCoherent وEchoStar اعتبارًا من 23 مارس 2026، لتحل محل Match Group وMolina Healthcare وLamb Weston وPaycom.
كانت أداء الأسبوع الأول سيئًا: انخفضت Vertiv Holdings (NYSE:VRT) بنسبة 8.51%، وانخفضت Lumentum Holdings (NASDAQ:LITE) بنسبة 10.17%، وتراجعت Coherent (NYSE:COHR) بنسبة 13.88%. فقط EchoStar (NASDAQ:SATS) نجت، حيث حققت زيادة بنسبة 2.50%. ثم ارتفعت الأربعة جميعًا في الشهر الأول، وحققت Vertiv (+12.16%) وLumentum (+20.78%) وCoherent (+28.30%) مكاسب. EchoStar انخفضت بنسبة 16.27%.
إليك التحذير الذي يرفع متوسط النتائج: الزيادات بعد الإدراج لـ Coherent وLumentum مدفوعة بشكل كبير بأخبار Nvidia بدلاً من تدفقات المؤشر. أعلنت Nvidia عن استثمار بقيمة 2 مليار دولار في كل من الشركتين قبل أسبوع من إضافتهما في مارس. إذا أزلنا ذلك، فإن فئة مارس تبدو أقل بكثير كفوز في إدراج المؤشر.
إذا عدنا إلى الوراء، فإن النمط يصبح أقل وضوحًا. في فئة ديسمبر 2025، انخفضت Carvana (NYSE:CVNA) بنسبة 15.01% منذ الإدراج، وCRH (NYSE:CRH) انخفضت بنسبة 22.02%، ولم تحقق إلا Comfort Systems USA (NYSE:FIX) نتائج إيجابية، حيث ارتفعت بنسبة 81.97%. كان أداء الأسبوع الأول لتلك الفئة بالكامل تقريبًا مسطحًا: Carvana عند -0.01%، Comfort Systems عند -0.01%، وCRH عند +0.90%.
فئة سبتمبر 2025 تُظهر سجلًا مختلطًا يمتد على فترة زمنية أطول. AppLovin (NASDAQ:APP)، التي تعتبر رمزًا لزيادة الإدراج، حققت ارتفاعًا بنسبة 10.70% في الأسبوع الأول ثم انهارت منذ ذلك الحين بنسبة 51.41%. Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD) انخفضت بنسبة 20.43%. مجموعة EMCOR (NYSE:EME) ارتفعت بنسبة 27.00% على الرغم من انخفاضها بنسبة -2.32% في الأسبوع الأول. هذه هي عوائد الأسعار على فترات احتفاظ مختلفة، لذا فإن الأرقام "منذ الإدراج" ليست قابلة للمقارنة بشكل مباشر مع بعضها البعض.
النتيجة: سبعة من بين الاثني عشر إضافة مختارة بشكل تنافسي على مدار العام الماضي هي تحت الماء منذ الانضمام، وكان الأسبوع الأول أقرب إلى رمية عملة منه إلى ارتفاع موثوق. هذه التحليل يستثني الإضافات المدفوعة بالانفصال من DuPont وHoneywell وFedEx Freight، والتي تعتبر اختيارات ميكانيكية بدلاً من تنافسية ولن تنتج تأثير إدراج قابل للمقارنة.
تقول أبحاث جانب البيع نفس الشيء. تلاحظ المحللة في ستيفنز، ميلسا روبرتس، أن الإضافات الجديدة إلى S&P 500 قد تفوقت تاريخيًا على المعيار من الإعلان إلى الإدراج، مع أكبر المكاسب في اليوم التالي للإعلان. بعد الإدراج، عادةً ما يتم استعادة بعض المكاسب وتخلفت عن المعيار خلال الأشهر الثلاثة التالية بحوالي 2%.
تدخل Reddit من موقع ضعيف في سعر السهم. انخفض السهم بأكثر من 31% منذ بداية العام حتى إغلاق يوم الخميس، وانخفض بأكثر من 42% من أعلى مستوى له في سبتمبر 2025. الأسس موجودة. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية 31 مقابل أرباح الربع الثاني التي بلغت 1.25 دولار مقابل تقدير 0.97 دولار ونمو الإيرادات ربع السنوي بنسبة 61.1% على أساس سنوي، كما هو موضح في تقديم Reddit للربع الثاني 2026 لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات. تستهدف التحليلات متوسط 215.62 دولار.
من المحتمل أن يؤدي إعداد الشراء الإجباري على 16.7 مليون سهم إلى زيادة إضافية عند تاريخ التنفيذ. ما تشير إليه السجلات هو أنه بحلول الوقت الذي تنضم فيه Reddit رسميًا في وقت لاحق من هذا الشهر،