سيتي تُبقي هدف S&P 500 عند 8,100 مع تعزيز توقعات الأرباح

تستمر سيتي في رؤية مسار لمؤشر S&P 500 للوصول إلى 8,100 بنهاية العام بعد رفع توقعاتها لإيرادات السنة الكاملة عقب موسم الإبلاغ عن النتائج للربع الثاني الذي جاء أقوى من المتوقع. قال الاستراتيجيون بقيادة سكوت كرونرت إن القوى الأساسية التي تدعم الهدف "لا تزال موجودة إلى حد كبير"، على الرغم من أن المرحلة التالية من الارتفاع قد تتطلب مشاركة أوسع من السوق وثقة مستدامة في الأرباح المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

**سيتي ترفع توقعات أرباح S&P 500**

رفعت سيتي تقديرها لأرباح مؤشر S&P 500 للسنة الكاملة إلى 365 دولارًا من 350 دولارًا بعد نتائج الشركات للربع الثاني. على الرغم من ترقية الأرباح، تركت البنك هدفه لمؤشر نهاية العام ثابتًا عند 8,100. يعتقد الاستراتيجيون أن تحسين نمو المبيعات، واستمرار توسيع الهوامش، وارتفاع الأسهم بشكل أوسع يوفر دعمًا لهذا التوقع. قد تخلق التوقعات بأن المستثمرين سيقومون بتخفيض توقعات زيادة أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من البيئة المواتية للأسهم.

**توسيع السوق هو محور الهدف 8,100**

تعتقد سيتي أن الارتفاع قد بدأ بالفعل يتوسع خارج الأسهم التي كانت تهيمن سابقًا على مكاسب المؤشر، وتتوقع أن يستمر هذا الاتجاه. يعتمد المسار نحو 8,100 جزئيًا على توقعات الهبوط الناعم، وإعادة ضبط داخل أسهم التكنولوجيا، وتجديد الثقة في القوة الأساسية للشركات المستفيدة من الذكاء الاصطناعي. سيكون وجود بيئة اقتصادية "نظيفة" تجمع بين استمرار النمو الاقتصادي مع تضخم يمكن التحكم فيه وسياسة نقدية أقل تقييدًا أساسًا مهمًا لمشاركة أوسع. بدون هذا التوسع، قد تبقى المكاسب الإضافية تعتمد بشكل مفرط على مجموعة صغيرة نسبيًا من الشركات الكبيرة.

**إنفاق الذكاء الاصطناعي يوفر دعمًا لقادة المؤشر**

يظل الذكاء الاصطناعي عنصرًا حيويًا في نظرة سيتي المستقبلية. يتوقع البنك أن توفر اتجاهات الإيرادات بين الشركات التي تنفق بكثافة على نفقات رأس المال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قاعدة للإيرادات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي من S&P 500 "في الوقت الحالي". ساعد الاستثمار القوي في مراكز البيانات، والدوائر المتكاملة، والبنية التحتية ذات الصلة في دعم توقعات الأرباح للعديد من أكبر شركات التكنولوجيا. ومع ذلك، شددت سيتي على أن المجموعة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تظل "حرجة لمزيد من الارتفاع في المؤشر". "هنا، القضية هي الثقة في مدة / استمرارية القوة الأساسية الحالية."

لذا، سيحتاج المستثمرون إلى دليل على أن دورة أرباح الذكاء الاصطناعي الحالية يمكن أن تستمر بدلاً من أن تثبت أنها زيادة قصيرة الأجل.

**أرباح الربع الثاني تتجاوز التوقعات**

كانت المفاجآت الإيجابية في الأرباح خلال الربع الثاني أقوى قليلاً مما توقعته سيتي ضمن نمط موسم الإبلاغ النموذجي. ومع ذلك، حذر الاستراتيجيون من أن جزءًا من التحسن في أرباح الإجماع نتج عن إعادة تقييم الأصول في بعض الشركات الكبرى. لا يمكن "نسب تلك المكاسب مباشرة إلى الأداء التشغيلي"، مما يعني أن نمو الأرباح الرئيسي قد يبالغ في تحسين الأسس الأساسية للشركات. ومع ذلك، ترى سيتي أن الخلفية الأوسع للأرباح قوية حتى بعد احتساب هذه المساهمات غير التشغيلية.

**استمرار تحسين نمو المبيعات والهوامش**

على مستوى المؤشر، تسارع نمو الإيرادات بينما توسعت الهوامش التشغيلية أكثر. معًا، أنتجت تلك الاتجاهات تحسنًا في نمو الأرباح الذي قالت سيتي إنه "يبدو أكثر شبهاً بالظروف بعد الركود." تشير المقارنة إلى أن ربحية الشركات تُظهر زخمًا قويًا بشكل غير عادي، على الرغم من أن البنك أكد مرة أخرى على ضرورة التمييز بين التحسينات التشغيلية والعوامل غير التشغيلية مثل إعادة تقييم الأصول. حتى مع هذا التأهيل، تعتقد سيتي أن البيئة الأساسية لا تزال داعمة للأسهم.

**ترقيات الأرباح تظل مركزة للغاية**

أحد المخاوف المحتملة هو أن التحسن في توقعات أرباح S&P 500 قد هيمنت عليه عدد نسبي صغير من الشركات. زادت أرباح إجماع المؤشر من 312 دولارًا في بداية العام إلى 361 دولارًا، بزيادة قدرها 49 دولارًا. شكلت 20 سهمًا فقط 45 دولارًا من تلك الزيادة، مما يظهر مدى تركيز دورة ترقية الأرباح. كما ارتفعت أرباح الإجماع للسنة الكاملة بمقدار 20 دولارًا منذ نهاية الربع الثاني، لكن 3 دولارات فقط من ذلك التحسن تعكس مراجعات لتوقعات الربع الثالث والرابع. يشير هذا إلى أن الكثير من التفاؤل الأخير مرتبط بنتائج تم الإبلاغ عنها بالفعل بدلاً من توقعات أقوى بشكل جوهري لبقية العام. تبقى رياح الأرباح قوية لكنها تحمل