محفظة بقيمة 97.2 مليار دولار وراء عائد AGNC Investment الذي يتجاوز 13%
تتميز AGNC Investment (AGNC +0.80%) بتوزيعها الشهري الضخم من الأرباح. صندوق الاستثمار العقاري (REIT) يحقق حالياً عائداً يبلغ 13.4%، وهو أكثر من 10 مرات أعلى من مؤشر S&P 500 (عائد 1.1%).
يدعم صندوق الاستثمار العقاري الذي يركز على الرهن العقاري توزيع الأرباح المرتفع للغاية بمحفظة كبيرة من الاستثمارات في الرهن العقاري. إليك نظرة على المحفظة التي تقف وراء توزيع أرباح AGNC Investment.
مصدر الصورة: The Motley Fool.
أبلغت AGNC Investment مؤخرًا عن نتائجها المالية للربع الثاني، والتي تضمنت تحديثًا حول محفظتها الاستثمارية. وكانت محفظة صندوق الاستثمار العقاري تبلغ 97.1 مليار دولار في نهاية الربع الثاني، بزيادة قدرها 2.5 مليار دولار عن الربع السابق. وهذا هو ثاني أكبر محفظة بين صناديق الاستثمار العقاري السكنية بعد Annaly Capital، التي كانت تمتلك محفظة استثمارية تبلغ 109.4 مليار دولار في نهاية الربع الثاني.
تشكل غالبية محفظة AGNC Investment (92 مليار دولار أو 95%) من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من وكالة حكومية (MBS: تجمعات من الرهون العقارية مضمونة ضد خسائر الائتمان من قبل وكالات حكومية مثل Fannie Mae). هذه الرهون العقارية التي تتراوح مددها بشكل أساسي بين 30 عامًا لديها متوسط قسيمة مرجح يبلغ 5.04%، مرتفعًا من 4.95% في نهاية الربع الأول. وهذا يوفر لصندوق الاستثمار العقاري دخلاً ثابتًا وآمنًا.
معظم الاستثمارات المتبقية في صندوق الاستثمار العقاري هي من الأوراق المالية المدعومة من الوكالة المرتبطة بالعقارات متعددة العائلات (3.5 مليار دولار أو 4%). كما تمتلك AGNC أيضًا بعض الأوراق المالية المدعومة من الوكالة المرتبطة برهون عقارية ذات أسعار فائدة متغيرة (ARMs: 815 مليون دولار، أو حوالي 1%)، بالإضافة إلى بعض الأوراق المالية الأخرى غير المدعومة من الوكالة.
تقريبًا كل محفظة AGNC Investment تتكون من الأوراق المالية المدعومة من الوكالة، والتي تعتبر استثمارات ذات مخاطر منخفضة للغاية. يسمح هذا الملف منخفض المخاطر لـ AGNC Investment باستخدام رافعة مالية لكسب عوائد أعلى. حاليًا، تستخدم AGNC رافعتها المالية بمعدل يتراوح بين 7.0 إلى 7.5 مرات (7.4x في نهاية الربع الثاني). هذه الرافعة تعزز عوائدها.
في بيئة السوق الحالية، يمكن لصندوق الاستثمار العقاري تحقيق عائد على حقوق الملكية يتراوح بين 15% إلى 17% على استثمارات MBS الجديدة إذا استخدم رافعتها المالية عند 7-7.5x. وهذا عائد جذاب مقارنة بمستوى توزيعات أرباحها الحالية. يمكن لـ AGNC Investment بيع الأسهم بعائد يبلغ حوالي 13.5% واستخدام تلك الأموال في استثمارات جديدة في MBS، محققة عوائد تتراوح بين 15% إلى 17%. يتماشى ذلك مع اقتصاديات توزيعات أرباحها. طالما أن هذا التوافق قائم، يمكن لـ AGNC الاستمرار في دفع توزيعات أرباحها الحالية.
تركز AGNC Investment بشكل حصري على الاستثمار في الأوراق المالية المدعومة من الوكالة، والتي تعتبر استثمارات ذات مخاطر منخفضة للغاية. وهذا يسمح لها باستخدام الرافعة المالية بحكمة لتعزيز العوائد ويوفر لها الدخل لدعم عائد توزيعات أرباحها المرتفع. في حين أن استخدام هذه الرافعة يزيد من مخاطرها، فقد تمكن صندوق الاستثمار العقاري من تجاوز تحديات السوق خلال السنوات القليلة الماضية، مما أتاح له الحفاظ على توزيعات أرباحه لمدة 75 شهرًا متتاليًا. ينبغي أن تستمر استراتيجية استثمار صندوق الاستثمار العقاري في تحقيق العوائد للمستثمرين طالما لم يحدث تدهور كبير في العوائد التي يمكنه تحقيقها من استثمارات Agency MBS المرفوعة.