تجاوز صندوق Vanguard S&P 500 ETF (VOO) صندوق Vanguard Morningstar Total Stock Market ETF (VTI) لمدة 4 سنوات متتالية. إليك السبب الذي سيجعل هذا يتغير قريبًا.
صندوق فانغارد S&P 500 ETF (VOO -0.19%) وصندوق فانغارد مورننج ستار لسوق الأسهم الكلي (VTI -0.12%) هما من أبسط وأكثر الطرق فعالية من حيث التكلفة للحصول على تعرض للسوق الأمريكي الأوسع.
يعكس صندوق فانغارد S&P 500 ETF أداء مؤشر S&P 500 (^GSPC -0.17%)، بينما يعكس صندوق فانغارد لسوق الأسهم الكلي السوق الأمريكي بالكامل مع 3,531 حصة. نظرًا لأن مؤشر S&P 500 يشكل حوالي 80% من إجمالي سوق الأسهم الأمريكي، قد ينظر المستثمرون إلى الصندوقين على أنهما قابلين للتبادل تقريبًا. لكن من المستحيل تجاهل أن صندوق فانغارد S&P 500 ETF قد تفوق على صندوق سوق الأسهم الكلي من 2022 حتى 2025، ولماذا هذا النمط في طريقه للكسر.
أصبح صندوق فانغارد S&P 500 ETF أول صندوق ETF يتجاوز تريليون دولار من الأصول الصافية في وقت سابق من هذا العام. وصندوق فانغارد لسوق الأسهم الكلي ضخم أيضًا، حيث يمتلك 666.9 مليار دولار من الأصول الصافية اعتبارًا من 31 يوليو.
لقد خفض كلا الصندوقين رسومهما السنوية مع زيادة حجمهما. الآن يفرضان نسبة مصاريف تبلغ 0.03% فقط — أو 3 دولارات مقابل كل 10,000 دولار مستثمرة. للتوضيح، فإن صناديق ETF الشهيرة الأخرى مثل صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY -0.20%) لديها نسبة مصاريف تبلغ 0.0945%، وصندوق Invesco QQQ ETF (QQQ -0.14%) يفرض 0.18%، وصناديق ETF النشطة المدارة بواسطة كاثي وود، مثل صندوق ARK Innovation ETF، تحتوي على نسب مصاريف تبلغ 0.75%.
قد لا تبدو الفروق الطفيفة كثيرة، لكنها يمكن أن تتراكم مع مرور الوقت. خصوصًا بالنسبة للأشخاص الذين يبحثون عن صندوق ETF للسوق الواسع للمساهمة فيه والاحتفاظ به على مدى عقود. هذا هو السبب في أن فهم الفروق بين الاستثمار في صندوق S&P 500 السلبي وصندوق سوق الأسهم الأمريكي الكلي أمر بالغ الأهمية.
صندوق فانغارد S&P 500 ETF هو في الأساس نسخة أكثر تركيزًا قليلاً من صندوق سوق الأسهم الكلي. مع عدد أقل من الحصص، فإنه يخصص وزنًا أكبر لمكونات S&P 500 مقارنة بصندوق سوق الأسهم الكلي. الفرق ضئيل بالنسبة لمعظم الحصص. لكن في مجال الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، يكون التركيز أكثر وضوحًا.
على سبيل المثال، يمتلك صندوق S&P 500 ETF وزنًا بنسبة 7.5% في شركة Nvidia مقارنةً بـ 6.3% لصندوق سوق الأسهم الكلي. تمثل شركات Nvidia وApple وAlphabet وMicrosoft وAmazon وBroadcom وMeta Platforms وTesla وMicron Technology وEli Lilly 37.9% من صندوق S&P 500 ETF، مقارنةً بـ 33.3% لصندوق سوق الأسهم الكلي.
تدفع الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة والأكبر أداء كلا الصندوقين. لكن الأوزان الإضافية لصندوق فانغارد S&P 500 ETF في الأسهم ذات النمو العالي مثل Nvidia قد أثمرت في السنوات الأخيرة لأن تلك الأسهم قد تفوقت على الأسهم ذات القيمة السوقية المتوسطة والصغيرة التي تشكل حوالي 20% من صندوق سوق الأسهم الكلي.
صندوق فانغارد مورننج ستار لسوق الأسهم الكلي
مصدر البيانات: فانغارد. ملاحظة: الرقم لعام 2026 هو كما في إغلاق السوق في 13 أغسطس.
يتفوق صندوق سوق الأسهم الكلي على صندوق S&P 500 ETF لأنه يحتوي على تعرض للأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة.
حتى بعد ارتفاعها الأخير، لا تزال الأسهم المتوسطة والصغيرة عمومًا أرخص من الأسهم الكبيرة - حيث يتميز صندوق فانغارد مورننج ستار للأسهم الصغيرة (VB +0.24%) بنسبة 22.3 من السعر إلى الأرباح (P/E) مقارنةً بـ 24.1 لصندوق فانغارد مورننج ستار للأسهم المتوسطة (VO +0.26%) و27.5 لصندوق فانغارد S&P 500 ETF.
قد يكون بعض المستثمرين مستعدين لدفع علاوة للشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة إذا اعتقدوا أنها تقدم آفاق نمو أعلى جودة من الشركات الصغيرة. على الرغم من أن تقييم S&P 500 مرتفع مقارنةً بالمستويات التاريخية، فإن العديد من قادة السوق اليوم لديهم هوامش ربح مرتفعة، وميزانيات عمومية ممتازة، وقوة تسعير لا تشوبها شائبة. لذا، قد يفضل المستثمرون الذين يعتقدون أن هذه الشركات يمكن أن تستمر في دفع مكاسب السوق الأوسع صندوق S&P 500 ETF على صندوق سوق الأسهم الكلي. بينما قد يميل الأشخاص الذين يبحثون عن ميل أكبر نحو القيمة إلى صندوق سوق الأسهم الكلي.
تمييز آخر يستحق الذكر هو أن صندوق سوق الأسهم الكلي أكثر مرونة بكثير من صندوق S&P 500 ETF. يتم قياس صندوق فانغارد S&P 500 ETF بمؤشر S&P 500، لذا ستتغير مكوناته فقط عندما تتغير تركيبة المؤشر. على سبيل المثال، قامت شركة Space Exploration Technologies بعقد طرحها العام الأولي (IPO) في 12 يونيو، ولن يتم إضافتها إلى S&P 500 حتى يونيو 2027 في أقرب تقدير. لكن اعتبارًا من 30 يونيو، كان صندوق سوق الأسهم الكلي قد اشترى بالفعل 18.74 مليون سهم من أسهم SpaceX، ومن المحتمل أنه زاد بشكل كبير من تلك الحصة في يوليو.
بحلول منتصف ديسمبر، ستصبح جميع أسهم SpaceX متاحة، وقد تصبح واحدة من أكبر 10 حصص في صندوق سوق الأسهم الكلي بمجرد أن يتم وزنها حسب القيمة السوقية. بينما سيظل صندوق فانغارد S&P 500...