مورغان ستانلي يفضل الجودة، المتبنين للذكاء الاصطناعي والقطاع المالي مع اتساع نمو الأرباح

مورغان ستانلي ترى أن زخم أرباح الشركات الأمريكية يتوسع بشكل جيد خارج أكبر شركات التكنولوجيا، مما يخلق فرصًا في الأسهم عالية الجودة، ومتعهدي الذكاء الاصطناعي، والشركات المالية ذات القيمة السوقية الكبيرة، والسلع الاستهلاكية التقديرية. يجادل الاستراتيجيون بقيادة مايكل ويلسون بأن المستثمرين أصبحوا أكثر انتقائية، مما يزيد من مكافأة الشركات التي تجمع بين نمو الأرباح وتدفق النقد الحر القوي وكفاءة التشغيل.

قوة الأرباح تمتد عبر مؤشر S&P 500

لقد عززت نتائج الربع الثاني من العام وجهة نظر مورغان ستانلي بأن نمو أرباح الشركات أصبح أكثر شمولاً. حوالي 87% من شركات مؤشر S&P 500 قد تجاوزت توقعات الأرباح هذا الموسم، مقارنة بـ 82% خلال الربع السابق. في الوقت نفسه، استعاد نطاق مراجعة الأرباح إلى 23%، بينما تسجل 76% من مجموعات الصناعة مراجعات إيجابية. كلا القياسين قريبان من أعلى مستوياتهما الدورية. قال الاستراتيجيون: "النقطة الرئيسية هي أن قوة الأرباح لم تعد محصورة في مجموعة ضيقة من الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة". يشير التحسن إلى أن نسبة أكبر من السوق يمكن أن تشارك في المكاسب المدفوعة بالأرباح بدلاً من أن تبقى الأداء مركزة بين عدد قليل من الشركات المهيمنة.

نمو أرباح مؤشر Russell 3000 يصل لأقوى وتيرة منذ 2021

تمتد الأدلة على التوسع خارج مؤشر S&P 500. فقد تسارع نمو الأرباح الوسيطة لشركات مؤشر Russell 3000 إلى 15%، وهي أقوى نسبة منذ 2021. كما وصل نمو المبيعات الوسيطة إلى حوالي 8%، قريبًا من أفضل مستوى له منذ 2023. تشير هذه الأرقام إلى أن التحسن مدعوم بشكل متزايد بتوسع الإيرادات الأساسية بدلاً من أن يكون مدفوعًا فقط بتخفيض التكاليف أو مجموعة صغيرة من الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة.

المستثمرون يطالبون بنمو الأرباح وتدفق النقد الحر

ترى مورغان ستانلي تغييرًا مهمًا في كيفية استجابة المستثمرين لتقارير الأرباح. لم تعد الشركات تكافأ ببساطة لزيادة توقعات أرباحها. أصبحت جودة وتحويل تلك الأرباح إلى نقد أمرًا ذا أهمية متزايدة. الشركة الوسيطة في مؤشر S&P 500 التي تلقت مراجعات إيجابية لكل من أرباح السهم في 2026 وتدفق النقد الحر تفوقت على السوق بنسبة 1.6% على أساس نسبي بعد نتائجها. بالمقارنة، الشركات التي تلقت توقعات أعلى لأرباح السهم ولكن مراجعات أقل لتدفق النقد الحر أدت إلى أداء أقل بنسبة 0.2%. قال الاستراتيجيون إن هذا التباين يوضح أن "نمو الأرباح بشكل عام أصبح أقل كفاية". بدلاً من ذلك، يضع السوق قيمة أكبر على الأرباح المستدامة، وتوليد النقد، وكفاءة التشغيل.

متبني الذكاء الاصطناعي يواصلون التفوق

يبقى الذكاء الاصطناعي عنصرًا مهمًا في موقف مورغان ستانلي. لقد استمر تصنيف البنك المستهدف للشركات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي في التفوق على السوق الأوسع. بدلاً من التركيز فقط على الشركات التي تقدم البنية التحتية خلف الذكاء الاصطناعي، ترى مورغان ستانلي فرصًا بين الشركات التي تستخدم التكنولوجيا لزيادة الإنتاجية، وتقليل التكاليف أو تحسين الأداء التشغيلي. لذا، يمكن أن يصبح نجاح اعتماد الذكاء الاصطناعي عنصر تمييز متزايد بين الشركات بينما يبحث المستثمرون عن عوائد قابلة للقياس من التكنولوجيا.

الأسهم المالية ذات القيمة السوقية الكبيرة تظل قطاعًا مفضلًا

تظل مورغان ستانلي متفوقة في الأسهم المالية، لاسيما الأسماء ذات القيمة السوقية الكبيرة. داخل هذا القطاع، يفضل البنك شركات التأمين وأعمال الأسواق المالية. تعتبر تحسينات مراجعة الأرباح أحد الأسباب وراء الموقف الإيجابي، بينما تشير أيضًا تحليلات نظام السوق لمورغان ستانلي إلى بيئة داعمة لهذا القطاع. قد يوفر انحدار منحنى العائد خلفية مواتية أخرى، رغم أن التحركات في أسعار الفائدة على المدى الطويل تظل خطرًا مهمًا.

سلع استهلاكية تقديرية قد تلحق بالركب

تعتبر السلع الاستهلاكية التقديرية منطقة مفضلة أخرى. ترى مورغان ستانلي أدلة على أن إنفاق الأسر يتحول نحو السلع بعيدًا عن الخدمات. توفر اتجاهات الأسعار المحسنة دعمًا إضافيًا، بينما بدأ نطاق مراجعة الأرباح عبر القطاع في التعافي. يمكن أن تخلق هذه المجموعة فرصة لأسهم السلع الاستهلاكية لسد بعض الفجوة في أدائها السابق مع السوق الأوسع.

الشركات الكبيرة المقياس مفضلة على شركات أشباه الموصلات

داخل قطاع التكنولوجيا، تواصل مورغان ستانلي تفضيل الشركات الكبيرة المقياس على شركات أشباه الموصلات. لا يستبعد البنك المزيد من المكاسب لأسهم الشرائح بعد إعادة ضبط زخمها الأخير. يمكن لأشباه الموصلات "أن تستمر في المشاركة تكتيكيًا بعد زخمها الأخير".