من 91 مليار دولار إلى 2.3 مليار دولار: الانهيار الكارثي لصناعة السيارات الكهربائية في أمريكا
حرقت شركة لوسيد 3.8 مليار دولار في التدفق النقدي الحر مقابل 1.35 مليار دولار في الإيرادات في عام 2025، بينما انخفضت احتياطيات شركة ريفيان النقدية من 4.81 مليار دولار إلى 2.85 مليار دولار.
سجلت ستيلانتس خسارة صافية قدرها 22.33 مليار دولار للسنة المالية 2025، حيث اعترف الرئيس التنفيذي فيلوزا بأن الشركة بالغت في تقدير سرعة التحول إلى الطاقة.
تتصدر تسلا السوق بقيمة سوقية تبلغ 1.4 تريليون دولار، ولكن تسليمات الربع الرابع من عام 2025 انخفضت بنسبة 16% وتشكك الأسواق التنبؤية بشدة في جداول الروبوتات التاكسي و"أوبتيموس" على المدى القريب.
تصرف الآن: المحلل الذي تنبأ بنجاح NVIDIA في عام 2010 أعلن للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي — ولم تشمل تسلا. احصل على الأسماء مجانًا اليوم.
أطر تقرير Morning Brew Daily لشهر يوليو صناعة السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة بطريقة صارخة. حيث جادلت بأن لوسيد (NASDAQ: LCID)، التي كانت قيمتها 91 مليار دولار، أصبحت الآن تساوي فقط 2.87 مليار دولار، بينما انخفضت ريفيان (NASDAQ: RIVN) من ذروتها القريبة من 150 مليار دولار إلى حوالي 25 مليار دولار. وادعى المحلل الضيف في البرنامج أن كلا الشركتين الناشئتين في مجال التكنولوجيا "تبعدان قرارًا واحدًا في غرفة الاجتماعات لشركة أخرى" عن الانهيار، وأنه من المتوقع ألا تحقق أي من الشركتين تدفقًا نقديًا إيجابيًا قبل عام 2030. تدعم الأرقام هذا الإطار.
أغلقت لوسيد عند 7.36 دولار في 17 يوليو، مما ترك السهم منخفضًا بنسبة 76.41% على مدار العام الماضي و97.99% أقل من مستواه في نوفمبر 2021. الإيرادات تتزايد. الخسائر تتزايد بسرعة أكبر. وصلت إيرادات الربع الرابع من عام 2025 إلى 522.73 مليون دولار، بينما ارتفعت التسليمات بنسبة 72% على أساس سنوي إلى 5,345 مركبة. أفادت الشركة بخسارة صافية وفقًا لمعايير GAAP تبلغ حوالي 814 مليون دولار وتدفق نقدي حر سالب قدره 1.24 مليار دولار للربع. بالنسبة للسنة الكاملة 2025، بلغ إجمالي الإيرادات 1.35 مليار دولار، بينما كان التدفق النقدي الحر سالبًا 3.8 مليار دولار.
تجاوزت تكلفة الإيرادات الإيرادات في كل ربع من عام 2025، مما يسلط الضوء على مشكلة مستمرة في الهامش الإجمالي بدلاً من مجرد تحدي في المقياس. تراجعت النقد والنقد المعادل إلى 997.83 مليون دولار بنهاية العام، بينما وسع صندوق الاستثمارات العامة السعودي تسهيلات القرض الطويل الأجل لشركة لوسيد إلى حوالي 2.0 مليار دولار. وصف الرئيس التنفيذي مارك وينترهوف عام 2025 في التقرير 8-K للربع الرابع بأنه عام "تنفيذ وتعديل استراتيجية".
تصرف الآن: المحلل الذي تنبأ بنجاح NVIDIA في عام 2010 أعلن للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي — ولم تشمل تسلا. احصل على الأسماء مجانًا اليوم.
بالنسبة لريفيان، جاءت إيرادات الربع الأول من عام 2026 عند 1.38 مليار دولار، بينما كان التدفق النقدي الحر سالبًا 1.08 مليار دولار. تراجعت النقد من 4.81 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 إلى 2.85 مليار دولار في أحدث فترة تم الإبلاغ عنها. انخفضت إيرادات الاعتمادات التنظيمية من 299 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2024 إلى 29 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025، مما قلل من مصدر دخل هام ذو هامش مرتفع سابقًا.
تظل خطوط حياة الشركة المتبقية عبارة عن ضخ رأس المال بقيمة 1 مليار دولار من فولكس واجن، والتزام محتمل بقيمة 1.25 مليار دولار من أوبر نحو أسطول R2 المستقل المكون من 50,000 مركبة، وقرض بقيمة 4.5 مليار دولار من وزارة الطاقة لمنشأتها في جورجيا.
سجلت فورد (NYSE: F) 10.7 مليار دولار من خسائر متعلقة بموديل E وإلغاء برامج السيارات الكهربائية في الربع الرابع من عام 2025، وتوجهت لتوقع خسارة لموديل E في السنة المالية 2026 تتراوح بين 4.0 مليار دولار و4.5 مليار دولار. وصف الرئيس التنفيذي جيم فارلي هذه الخطوات بأنها "قرارات استراتيجية صعبة ولكن حاسمة" تهدف إلى دعم هدف فورد في تحقيق هامش EBIT معدل بنسبة 8% بحلول عام 2029. على الرغم من إعادة هيكلة السيارات الكهربائية، ارتفع سهم فورد بنسبة 33.85% على مدار العام الماضي.
تضررت ستيلانتس (NYSE: STLA) بشكل أكبر، حيث سجلت 25.41 مليار دولار من النفقات غير العادية في الربع الرابع من عام 2025 وخسارة صافية قدرها 22.33 مليار دولار للسنة المالية 2025. اعترف الرئيس التنفيذي أنطونيو فيلوزا في التقرير السنوي للشركة بأن النتائج تعكس "تكلفة المبالغة في تقدير سرعة التحول إلى الطاقة".
تظل تسلا (NASDAQ: TSLA) رائدة في القطاع، بقيمة سوقية تبلغ حوالي 1.2 تريليون دولار. انخفضت إيرادات السنة المالية 2025 إلى 94.83 مليار دولار، بينما انخفضت تسليمات الربع الرابع من عام 2025 بنسبة 16% على أساس سنوي إلى 418,227 مركبة. كان المتداولون في الأسواق التنبؤية قد منحوا احتمالات عالية بأن تسلا لن تحقق بعض الإنجازات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي على المدى القريب، بما في ذلك إطلاق الروبوتات التاكسي العامة في كاليفورنيا وإصدار "أوبتيموس" بحلول نهاية العام، مما يعزز تصوير البرنامج لشركة تتحول نحو الروبوتات البشرية والاستقلالية بينما تواجه أعمالها الأساسية في المركبات تباطؤًا في النمو.
ارتفعت مبيعات السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة بنسبة 15% منذ بداية العام، مدفوعة بأسعار الغاز التي بلغت ذروتها عند 4.50 دولار للجالون في مايو قبل أن تنخفض إلى 3.85 دولار في منتصف يوليو. تشير خطط فورد لإنتاج شاحنة كهربائية بسعر 30,000 دولار وشاحنة "سليت أوتو" المدعومة من بيزوس بسعر 25,000 دولار إلى تحول الصناعة نحو الأسعار المعقولة. السؤال الذي يطرح نفسه هو ما إذا كان هذا التعديل سيحدث قبل أن تنهار المزيد من الميزانيات العمومية.
تصرف الآن: المحلل الذي تنبأ بنجاح NVIDIA في عام 2010 أعلن للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي —