لماذا يقوم مستثمرو السندات برفع بعض معدلات الفائدة لديك

تحدد الاحتياطي الفيدرالي سياسة أسعار الفائدة الوطنية. لكن البنك المركزي الأمريكي ليس اللاعب الرئيسي الوحيد في هذا المجال: فمستثمرو السندات لهم تأثير كبير أيضًا على تكاليف اقتراض المستهلكين.

العديد من أنواع قروض المستهلكين - مثل الرهون العقارية وقروض السيارات - غالبًا ما ترتبط أسعار الفائدة الخاصة بها بسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات. وهذا يعني أن أسعار الفائدة تتحرك للأعلى عندما ترتفع عوائد خزانة الـ 10 سنوات، والعكس صحيح.

لقد زادت تلك العوائد بشكل مستمر على مدار الأشهر القليلة الماضية.

كانت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حوالي 4.7% عند إغلاق السوق يوم الخميس، وهو أعلى مستوى لها منذ يناير 2025.

ارتفعت أسعار الرهون العقارية الثابتة لأجل 30 عامًا يوم الخميس - حوالي 6.6% - إلى أعلى مستوى منذ أغسطس 2025، وفقًا للبيانات الأسبوعية التي نشرتها فريدي ماك. كما زادت أسعار الرهون العقارية الثابتة لأجل 15 عامًا إلى حوالي 6% هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2025، حسبما أفادت فريدي ماك.

تأتي هذه الضغوط السعرية وسط ضغوط أخرى على الأسر، وفقًا للاقتصاديين.

تجاوزت متوسط أسعار البنزين الـ 4 دولارات للجالون مرة أخرى هذا الأسبوع وسط تجدد التوترات في حرب إيران، وفقًا للبيانات من إدارة معلومات الطاقة.

كما فرضت إدارة ترامب مجموعة من الرسوم الجمركية الجديدة على عشرات الدول يوم الجمعة. هذه الضرائب على الواردات ترفع التكاليف على المستهلكين والشركات، وفقًا للاقتصاديين.

تجاوز التضخم في الاقتصاد الأمريكي أيضًا الهدف الذي حدده صانعو السياسات لأكثر من خمس سنوات، ويبدو أن الدعم المالي الذي قدمته استردادات الضرائب العالية نسبيًا هذا الربيع قد تراجع، وفقًا للاقتصاديين.

وقال توماس رايان، اقتصادي شمال أمريكا في كابيتال إيكونوميكس، إن ارتفاع عوائد السندات هو "مجرد عبء إضافي على الأسر عندما تواجه صدمات في القدرة على التحمل في أماكن أخرى".

وأضاف: "ولا نرى الكثير من الراحة من حيث تكاليف الاقتراض".

يضع الاحتياطي الفيدرالي معيارًا لأسعار الفائدة يعرف بمعدل الأموال الفيدرالية.

هذا المعيار له تأثير مباشر على أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مثل تلك الخاصة ببطاقات الائتمان والقروض ذات الفائدة المتغيرة الأخرى، وفقًا لتشاد نيسميث، مخطط مالي معتمد ومدير استثمارات في توبياس للاستشارات المالية، ومقرها في بلانتشارد، فلوريدا.

لكن مستثمري السندات يميلون إلى أن يكون لديهم تأثير أكبر بكثير على حركة عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات وعوائد السندات الأخرى ذات الأجل الأطول.

بشكل أكثر تحديدًا، فإن توقعات المستثمرين بشأن التضخم المستقبلي ومسار سياسة أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي هي التي توجه عوائد السندات للأعلى أو الأسفل، وفقًا للخبراء.

على سبيل المثال، إذا توقع مستثمرو السندات أن التضخم سيرتفع، فإنهم سيطالبون بعائد أعلى على سندات الخزانة طويلة الأجل لتعويض مخاطر تضخم قد يضعف عوائدهم المستقبلية، حسبما قال الخبراء.

وأوضح رايان: "إنها عملية تقييم المستثمرين لواقعهم، وهذا له تأثير كبير على المستهلكين من حيث ما [يمكنهم الاقتراض به]".

في هذه الحالة، تغذي العديد من العوامل قلق المستثمرين بشأن التضخم، مثل أسعار النفط، التي قفزت بشكل حاد في يوليو حيث تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط.

يمكن أن تؤثر أسعار النفط المرتفعة المستدامة على الأسعار في جميع أنحاء الاقتصاد الأمريكي، بالنسبة لأشياء مثل تذاكر الطيران والنقل والسلع، وفقًا لنيسميث.

تتوقع كابيتال إيكونوميكس أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، ليس بالضرورة استجابة لأسعار النفط المرتفعة، ولكن "رؤية أوسع تشير إلى أن التضخم يبدو مرتفعًا"، كما قال رايان.

سيشعر المستهلكون إلى حد كبير بتأثير ارتفاع عوائد سندات الخزانة على قدرتهم على شراء أو بيع منزل، وفقًا لنيسميث.

أسعار الرهون العقارية أكثر من الضعف مقارنة بما كانت عليه خلال جائحة كوفيد-19، على سبيل المثال، وقد ترتفع فوق 7%، حسبما قال الخبراء.

وأضاف نيسميث: "سيزيد ذلك من تأثير الاحتجاز في سوق الإسكان، حيث يشعرون أنهم عالقون".

المستهلكون الذين لا يمكنهم العثور على معدل مناسب لقروض السيارات قد يتخلون عن شراء سيارة جديدة، على سبيل المثال، كما قال.

وأوضح نيسميث: "إنه يؤدي فقط إلى إبطاء الإنفاق، لأن الناس يحتاجون إلى اقتراض المزيد".