عرض النقد غير العادي الموجود في سهم T

يقدم السوق واحدة من أكبر شركات الاتصالات في أمريكا بخصم كبير، لكن سعرها يأتي مع سؤال حاسم حول مسار نموها.

تقوم شركة AT&T (T) بربط ملايين الأمريكيين من خلال شبكات الإنترنت اللاسلكي والألياف. ومع ذلك، فقد كان سهم الشركة منفصلًا عن السوق الأوسع، حيث يتم تداوله بحوالي 24.89 دولارًا للسهم بعد أن انخفض بنسبة 8.2% خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، وهي فترة حقق فيها مؤشر S&P 500 مكاسب بنسبة 21%. ومع ذلك، مقابل كل دولار يستثمره مستثمر في AT&T بهذا السعر، تنتج الشركة 10.2% من ذلك الدولار نقدًا حرًا كل عام. وهذا أكثر من ضعف النسبة المتوسطة البالغة 4.2% لشركة في مؤشر S&P 500. هل هذه صفقة مباشرة، أم أن السوق محق في تقدير مشكلة مستقبلية؟

تتدفق الأموال النقدية من عملية كبيرة ودائمة. مع 127.24 مليار دولار من الإيرادات السنوية، فإن ربحية AT&T ليست مصادفة. هامش التشغيل لديها ثابت عند 21%، متسق مع متوسطها على مدى ثلاث سنوات والذي يبلغ 20%. تأتي هذه الاستقرار من التركيز الاستراتيجي للشركة على ما تسميه "الاتصال المتقدم"، وهي خدمات الإنترنت اللاسلكي والألياف الأساسية 5G.

هل تتداول AT&T ربحًا لكل عميل من أجل التوسع؟

الاختبار هو الإيرادات الإجمالية، وليس السعر لكل منتج.

رد إدارة الشركة هو أن السوق ينظر إلى المقياس الخاطئ. الهدف، كما يقولون، ليس "زيادة متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) للمنتجات الفردية، بل بدلاً من ذلك زيادة إجمالي إيرادات خدمات الاتصال المتقدم." الرهان هو أن العملاء المتجمعين أكثر تمسكًا، ولديهم انخفاض أقل في عدد المستخدمين، ويولدون قيمة عمر أعلى، مما يجعل الخصم الأولي استثمارًا يستحق العناء. تستكشف بعض التحليلات ما إذا كان سعر السهم الحالي يعكس تمامًا الاتجاه الاستراتيجي للشركة.

هذا يحدد الاختبار الأهم بالنسبة للمستثمرين. تعتمد استراتيجية الشركة بالكامل على فكرة أن التضحية قليلاً في سعر المنتج الواحد ستولد ربحًا إجماليًا أكبر على المدى الطويل. في الوقت الحالي، توجه الإدارة لتوقع أن تنمو إيرادات خدمات الاتصال المتقدم بحوالي 5.0% للعام الكامل. مراقبة هذا الرقم المحدد هي المفتاح. إذا استمر أو تسارع، فإن استراتيجية التقاء العملاء تعمل. إذا بدأت في التباطؤ، فقد تكون مخاوف السوق بشأن التجارة بسعر مقابل حجم مبررة.

إذا كنت تبحث عن الشركات الغنية بالنقد التي تتعرض لتراجع، فإن شاشة "شراء الانخفاض" لدينا تصنف الأسماء التي يلتقي فيها الانخفاض مع الأسس التي لا تزال قوية.

ولمن يفضل دعم الموضوع بدلاً من قصة شركة واحدة، فإن صندوق المؤشرات المتداولة في خدمات الاتصالات مثل XLC يحتفظ بالقطاع بدلاً من اسم واحد فقط. ومع ذلك، لا يزال هذا رهانًا مركزًا على ذلك الموضوع، وهو بالضبط الفجوة التي يسدها المحفظة أدناه.

التدفق النقدي هو الإشارة. التنويع هو حزام الأمان.

يستحق السهم الذي يولد هذا القدر من النقد بالنسبة لسعره مكانًا في أي قائمة مراقبة. لا يزال يحمل مخاطر شركة واحدة: دورة منتج واحدة، فريق إدارة واحد، أحوال صناعة واحدة.

تقوم محفظة Trefis عالية الجودة (HQ) بتوزيع هذا الرهان بالضبط عبر حوالي 30 شركة عالية الجودة تولد النقد في صناعات مختلفة، تم اختيارها وإعادة توازنها وفقًا لقواعد بدلاً من عناوين الأخبار. لديها سجل حافل في تجاوز معيار يجمع بين ثلاثة مؤشرات رئيسية - S&P 500 وS&P Mid-cap وRussell 2000. خذ الإشارة على محمل الجد، وتأكد من حزام الأمان أيضًا.