"جنون مطلق": إليكم ما يفعله المستثمرون في الأسهم الكورية الجنوبية في الأسواق الأمريكية
تتدفق موجة من المستثمرين الكوريين الجنوبيين إلى الأسواق الأمريكية لتجنب تصحيح في السوق المحلية، حتى في الوقت الذي يتزايد فيه دخول المستثمرين العالميين.
قام المستثمرون الكوريون من الأفراد ببيع صافي للأسهم المحلية في معظم الأسبوع الماضي، حتى مع دخول المؤشر القياسي في منطقة السوق الصاعدة، وفقًا لبيانات بورصة كوريا. بينما عكس المستثمرون الأجانب اتجاههم ليصبحوا مشترين صافيًا.
إليك خمسة أشياء متعلقة بهؤلاء المستثمرين
من بين 4.5 مليار دولار من الأسهم الأمريكية التي اشترىها المستثمرون الكوريون صافيًا في يوليو، ذهب حوالي 840 مليون دولار إلى إيصالات الإيداع المدرجة في الولايات المتحدة لشركة تصنيع الرقائق، وفقًا لبيانات إيداع الأوراق المالية الكورية. كانت إيصالات الإيداع لشركة SK Hynix هي ثاني أكثر الأوراق المالية الأمريكية شراءً صافيًا، على الرغم من أن المستثمرين الكوريين يمكنهم شراء نفس الشركة مباشرة في السوق المحلية.
تداولت الإيصالات الأمريكية بزيادة عن الأسهم الكورية، حيث قال أوين لامونت، نائب الرئيس الأول في Acadian Asset Management، إنها كانت حوالي 10% مؤخرًا. كما أنها تظهر تقلبات أكبر.
قال لامونت عن شراء المستثمرين الكوريين لأسهم SK Hynix المدرجة في الولايات المتحدة: "هذا جنون مطلق. لا يوجد سبب يجعل المستثمر الكوري يشتري إيصالات إيداع الأسهم الكورية في الولايات المتحدة."
مثل هذه الفجوات السعرية غير عادية ويمكن أن تكون علامة تحذير من فائض المضاربة، كما قال لامونت. "إنها أعراض الفقاعة"، مشيرًا إلى تشوهات مماثلة تتعلق بشركات تايوانية وهندية خلال فقاعة الدوت كوم.
كان أحد أكثر 10 أسهم أمريكية شعبية بين المستثمرين هذا الشهر هو منتج ذو رافعة مالية - ProShares Ultra QQQ ETF - والذي احتل المرتبة السابعة.
في يوليو، كان أربعة من بين 10 أسهم أمريكية الأكثر شراءً صافيًا هي منتجات ذات رافعة مالية، وفقًا لبيانات إيداع الأوراق المالية الكورية.
كان الأكثر شعبية هو Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF، أو SOXL، الذي يهدف إلى تقديم أداء يومي يبلغ ثلاثة أضعاف أداء مؤشر الشرائح، كما تظهر البيانات. وكانت منتجات ProShares UltraPro QQQ وProShares Ultra QQQ في المرتبتين الرابعة والسادسة.
قد يكون المستثمرون يغيرون الأسواق دون أن يغيروا الرهان بالضرورة.
قال فيليب وول، رئيس قسم الأبحاث في Rayliant Global Advisors: "الغرابة هي أنه إذا قمت بتحليل البيانات ونظرت إلى ما يشترونه، فهي في الغالب الأسهم المرتبطة بنفس موضوع أجهزة الذكاء الاصطناعي التي كانت تتعرض للبيع في السوق المحلية."
قال جونغ إن يون، مؤسس إدارة أصول فيبوناتشي، إن بعض المتداولين الذين تأثروا بخسائر في أسهم الشرائح الكورية أو ETFs ذات الرافعة المالية قد ينتقلون إلى أسهم الذكاء الاصطناعي الأمريكية التي يرونها ذات جودة أعلى أو أكثر سيولة.
قال يون: "إنهم ليسوا بالضرورة يقللون من تعرضهم لموضوع الذكاء الاصطناعي. قد يكونون ببساطة يغيرون الوسيلة الجغرافية التي يعبرون من خلالها عن نفس الرأي."
اشترى المستثمرون الكوريون من الأفراد صافيًا حوالي 4.5 مليار دولار من الأسهم الأمريكية الشهر الماضي، وفقًا لبيانات إيداع الأوراق المالية الكورية. كان ذلك زيادة حادة من يونيو وقريبًا من الشراء الصافي البالغ 5 مليارات دولار في يناير.
في الوقت نفسه، شهدت أسهم البلاد تراجعًا كبيرًا، بعد ارتفاع مذهل جذب المستثمرين الأفراد إلى أسهم الشرائح والمنتجات ذات الرافعة المالية، قبل أن تشهد ارتدادًا هذا الشهر.
بلغت أرصدة قروض الهامش في سوق الأسهم الكورية حوالي 37 تريليون وون (26 مليار دولار) في نهاية يونيو، قبل أن تنخفض إلى 27 تريليون وون في وقت سابق من هذا الشهر، وهو أدنى مستوى هذا العام، وفقًا لجمعية الاستثمار المالي في كوريا.
بينما كانت مشتريات يوليو "قوية" لكنها ليست غير مسبوقة، قال لامونت: "لا يزال من المثير للاهتمام أنهم زادوا من مشترياتهم في الولايات المتحدة حتى مع تراجع السوق الكورية."
ما إذا كان تدفق الأموال الكورية يمكن أن يزيد بشكل ملحوظ من التقلبات عبر السوق الأمريكية الأكبر بكثير هو سؤال آخر.
يعتقد وول أنه لا يوجد خطر كبير من ذلك. بينما يمكن أن يكون للمستثمرين الأفراد تأثير كبير في كوريا، فإن الأسواق الأمريكية تهيمن عليها المستثمرون المحترفون والمؤسسات، مما يجعل تدفقات الكوريين الكبيرة صغيرة نسبيًا مقارنةً بحجم التداول العام.
يرى لامونت إمكانيات أكبر للتشويش في الأسماء الفردية وزوايا السوق التي يفضلها المتداولون الأفراد. وأشار إلى اندفاع المستثمرين الكوريين إلى أسهم "الكم" الأمريكية في أواخر 2024، وقال إن انتشار ETFs ذات الرافعة المالية عبر كوريا وهونغ كونغ والولايات المتحدة "قد يضيف تقلبات ويضخم تقلبات السوق."