رفع إد يارديني هدفه السعري لمؤشر S&P 500 لعام 2026 إلى 8,400. 3 طرق يمكن للسوق أن يصل بها إلى ذلك.

على الرغم من المخاوف بشأن المكاسب الملحوظة في سوق الأسهم خلال السنوات الثلاث الماضية والإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي، فإن مؤشر S&P 500 (^GSPC -0.52%) ارتفع الآن بنحو 12.3% هذا العام ويقف عند حوالي 7,756 (اعتبارًا من 17 أغسطس).

يعتقد الاستراتيجي المعروف في السوق، إد يارديني من Yardeni Research، أن المزيد من المكاسب قادمة. وقد رفع يارديني مؤخرًا هدفه السعري لمؤشر S&P 500 إلى 8,400، مما يعني زيادة إضافية بنسبة 8%. إذا تحققت هذه التوقعات، فإن مؤشر S&P 500 سيستمتع بسنة ثالثة على التوالي بتحقيق مكاسب لا تقل عن 20%.

لا أحد يعرف ما سيحدث، لكن إليك ثلاث طرق يمكن أن يستمر بها مؤشر S&P 500 في تحقيق سنة قوية وينهي عند 8,400.

يارديني والعديد من المتفائلين الآخرين يجادلون منذ فترة طويلة بأن السوق ستستمر في الارتفاع طالما أن الأرباح تستمر في النمو وتتفوق على التقديرات الحالية بينما تظل التقديرات المستقبلية في ارتفاع.

الآن، يقول يارديني إنه هناك ببساطة "زخم أرباح رائع"، مدفوع بشكل كبير باقتصاد قوي. وهو محق في ذلك. في الربع الثاني، ارتفعت أرباح مؤشر S&P 500 بأكثر من 50% على أساس سنوي، وفقًا لتقارير FactSet. وتم الإبلاغ عن ذلك من قبل 88% من شركات S&P 500.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت 76% من الشركات التي أعلنت نتائجها مفاجأة إيجابية في الأرباح لكل سهم مقارنة بالتقديرات المتوسطة. في 7 أغسطس، كان لمؤشر S&P 500 نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية 20، وهو ما يزيد قليلاً عن المتوسط البالغ 19 خلال السنوات العشر الماضية.

مع نهاية العام، يتوقع يارديني أن تتجاوز تقديرات أرباح S&P 500 لعام 2027 400 دولار، مما سيفتح الطريق لهدف S&P 500 الذي يتجاوز 8,000. تذكر أن التقييمات ترتفع أيضًا عندما ينمو الاقتصاد، لذا قد ينتهي السوق بتقييم يتجاوز 20 مرة من الأرباح المستقبلية.

هناك طريقة أخرى يمكن أن يرتفع بها السوق إذا كان هناك نهاية حقيقية لحرب إيران. على الرغم من أن الكثير من الأعمال العسكرية قد خفت منذ يونيو، إلا أن التوترات بين الولايات المتحدة وإيران لا تزال مرتفعة، ولا يوجد جواب واضح حول متى ستصل النزاع إلى خاتمة طويلة الأمد.

حتى إذا كانت الأعمال العدائية أكثر هدوءًا، فإن الوضع السائل من المرجح أن يحافظ على حركة المرور عبر مضيق هرمز منخفضة جدًا، مما سيستمر في رفع أسعار النفط والغاز. سيؤذي هذا المستهلكين، وبالتالي الاقتصاد الأمريكي، لذا كلما طال بقاء هذا الممر النفطي الحيوي تحت التهديد، زادت احتمالية أن تتباطأ أرباح S&P 500 في النهاية.

إذا تم حل الحرب، قد يتباطأ التضخم، مما سيبقي الاحتياطي الفيدرالي في انتظار رفع أسعار الفائدة. حاليًا، يرى المستثمرون فرصة حقيقية أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة قبل نهاية العام.

كلما ارتفعت الأسعار، زادت الضغوط التي تواجهها الاقتصاد بسبب تكاليف الاقتراض المرتفعة.

مهما كانت آراء المستثمرين حول طفرة الذكاء الاصطناعي (AI)، لا يوجد خلاف في أن الذكاء الاصطناعي يقود حاليًا النمو الاقتصادي. تخطط الشركات الكبرى لإنفاق أكثر من 700 مليار دولار على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية هذا العام وحتى المزيد العام المقبل، مما يدفع الاستهلاك ونمو الوظائف.

في الربع الأول من العام، يقدر أوليفر ألين، الاقتصادي في Pantheon Macroeconomics، أن استثمارات الذكاء الاصطناعي شكلت نصف نمو الناتج المحلي الإجمالي الإجمالي، الذي ارتفع بمعدل سنوي قدره 2%.

بدأت الشركات الكبرى تواجه مقاومة من السوق بسبب إنفاقها الكبير على الذكاء الاصطناعي، مع قلق المستثمرين من أن الاستثمار لن يحقق عوائد كافية. في عام 2025، بدا أن السوق يكافئ بشكل أعمى زيادة النفقات الرأسمالية على الذكاء الاصطناعي. الآن، يريد المستثمرون رؤية دليل على أن هذه الاستثمارات تؤتي ثمارها.

شركات مثل مايكروسوفت وأمازون، التي أبلغت عن أدلة على ذلك في تقارير أرباحها للربع الثاني، شهدت ارتفاعًا في أسهمها. في حين أن الشركات مثل ميتا بلاتفورمز التي لم تتمكن من إثبات التقدم من إنفاقها شهدت تراجعًا كبيرًا في أسهمها.

إذا تمكنت الشركات الكبرى، التي تستحوذ على حصة كبيرة من السوق، من الاستمرار في إثبات أن استثماراتها تؤتي ثمارها، يجب أن يستمر السوق في الأداء الجيد.