هل تعد UPS سهمًا جيدًا لمستثمري الدخل السلبي؟

يواجه مستثمرو دخل الأسهم الكثير من العوامل التي يجب أخذها بعين الاعتبار. مع بقاء عائد مؤشر S&P 500 بالقرب من أدنى مستوياته على الإطلاق، من المفهوم أن بعض المشاركين في السوق يفضلون العائد، على الأقل مقارنة بالسوق الأوسع.

ثم هناك عنصر النمو المستمر والموثوق للعائد، وهو شريان الحياة لمستثمري الدخل السلبي على المدى الطويل. بالطبع، من الجيد دائمًا الحصول على عائد فوق المتوسط وزيادات ثابتة في الأرباح تحت مظلة سهم واحد. ومع ذلك، يحتاج المستثمرون إلى توخي الحذر قبل أن تنجذبهم العوائد العالية وسلاسل طويلة من زيادات المدفوعات.

يؤكد خدمة البريد المتحدة (UPS -0.20%) ذلك. في وقت سابق من هذا العام، جمدت الشركة مدفوعاتها. وهذا يعد نقطة سلبية ضد هذا السهم الصناعي، وهناك أسباب أخرى تجعل مستثمري الدخل السلبي يجب أن يتوخوا الحذر.

لم تقم UPS بخفض أرباحها، ولكن هناك أسهم ذات عوائد أقوى يجب أخذها بعين الاعتبار. مصدر الصورة: Getty Images.

تقدم UPS عائدًا قدره 6.3%، أو أكثر من 6 مرات عائد أرباح مؤشر S&P 500، لذا من السهل فهم لماذا قد يهتم المستثمرون الباحثون عن العائد بالسهم. بالإضافة إلى ذلك، قد يجادل أولئك الذين يرون الأمور من منظور متفائل أن الشركة التي تجمد مدفوعاتها تفضل على تلك التي تخفض أو تلغي المدفوعات.

هذا صحيح، لكن تجميد الأرباح هو اعتراف بأن UPS كانت تخصص جزءًا كبيرًا من أرباحها لتلك المدفوعات. بالإضافة إلى ذلك، ما يبدو أنه خطوة في الاتجاه الصحيح ليس حماية بنسبة 100% ضد أي إجراء سلبي بشأن الأرباح في المستقبل. لم تعلن UPS عن خطط لتقليص أو إلغاء أرباحها، لكن شركة Morningstar أصدرت مؤخرًا قائمة تضم 15 شركة محتملة تعتبر مخالفة في دفع الأرباح، وUPS هي جزء من تلك المجموعة المشكوك فيها.

جزء من القلق هو نسبة المدفوعات التي تقدرها الشركة البحثية بـ 106%. وهذا يعني أن التزام UPS بالأرباح يتجاوز دخلها الصافي، وهو أعلى بكثير مما يعتبره العديد من الخبراء نسبة دفع صحية (بشكل عام 35% إلى 55%).

المصدر الآخر للقلق بشأن أرباح UPS هو التدفق النقدي الحر المتناقص. سجلت الشركة 5.47 مليار دولار في التدفق النقدي الحر العام الماضي، ولكن من المتوقع أن ينخفض هذا الرقم إلى 5.05 مليار دولار هذا العام و5.01 مليار دولار في 2027. هذا هو الاتجاه الخاطئ لسلامة الأرباح.

في نهاية الربع الثاني، كانت لدى UPS 23.8 مليار دولار من الديون طويلة الأجل وعقود التمويل. وهذا رقم كبير، لكن الخبراء يعتبرون أن الميزانية العمومية لشركة الشحن صحيّة إلى حد كبير، بدون أي ضغط على الشركة في خدمة الديون.

هذه أشياء جيدة، لكن من الجدير بالذكر أن الشركات ذات الأرباح عالية الجودة يمكنها وتنجح في تحقيق الثلاثية المتمثلة في إعادة شراء الأسهم، وزيادة الأرباح، وتقليل الديون. وUPS لا تحقق جميع هذه النقاط.

من المؤكد أن الأمل ليس نصيحة استثمارية ملموسة، ولكن هناك أمل في أن UPS لن تتسبب في إجراءات سلبية بشأن الأرباح للمستثمرين. قامت الشركة بإعادة شراء أسهم بقيمة مليار دولار العام الماضي. وكلما زادت الأسهم التي تتقاعد، انخفضت التزاماتها تجاه الأرباح، وهذا شيء جيد للمستثمرين. ومع ذلك، قد تظل هذه المدفوعات عالقة في وضع محايد لبعض الوقت، مما يشير إلى أن مستثمري الدخل يجب أن يبحثوا عن فرص أخرى.