تجاوزت الأسهم للتو العملات الرقمية على Hyperliquid. تقول ARK إن ذلك يغير كل شيء.
لأول مرة، قام المتداولون على منصة Hyperliquid بتحويل أموال أكثر من خلال الأسهم والسلع مقارنة بالعملات الرقمية. أعلن لورنزو فالنتي، مدير أبحاث الأصول الرقمية في ARK Invest، عن هذه النقطة الفارقة يوم الخميس على منصة X: "نحن ندخل عصرًا جديدًا للتمويل اللامركزي (DeFi)." وأشار فالنتي إلى أن Hyperliquid قد حققت، لأول مرة، حجم تداول أكبر من ما يُعرف بالأصول الحقيقية (RWAs) مقارنة بالعملات الرقمية في أسبوع واحد.
الأصول الحقيقية—أي النسخ المرمّزة من الأدوات المالية التقليدية مثل أسهم الشركات، النفط الخام، أو مؤشر S&P 500، المحوّلة إلى عقود قائمة على البلوكتشين يمكن للمتداولين شراؤها وبيعها على مدار الساعة—بلغت قيمتها الإجمالية 25.1 مليار دولار خلال الفترة من 13 إلى 19 يوليو، أو 52% من حجم التداول الأسبوعي البالغ 48.2 مليار دولار على Hyperliquid، وفقاً لبيانات Blockworks. وذكر فالنتي أن الرقم الحالي يقارب 26 مليار دولار و54%.
السياق يجعل هذا الرقم يظهر بشكل أقوى. كان إجمالي حجم التداول على منصات DEX الدائمة عبر الصناعة الأسبوع الماضي 79 مليار دولار. قامت Hyperliquid بمعالجة 50 مليار دولار من هذا المبلغ. كان حجم التداول البالغ 26 مليار دولار فقط من الأصول الحقيقية—بما في ذلك رهانات الأسهم، وعقود النفط، ولعب المؤشرات—أكبر من إجمالي حجم التداول الدائم للعملات الرقمية على كل منصة لامركزية أخرى في السوق.
الآلية وراء هذا هي HIP-3، وهو إطار عمل أطلقته Hyperliquid في أكتوبر 2025 يسمح للفرق الخارجية ببناء أسواق دائمة خاصة بها—عقود تتبع سعر أصل معين دون تاريخ انتهاء، مما يسمح للمتداولين بالمراهنة على ارتفاعه أو انخفاضه باستخدام أموال مقترضة—باستخدام البنية التحتية الحالية لـ Hyperliquid. يلتزم المتسابقون بـ 500,000 توكن من HYPE، والتي تساوي حالياً حوالي 30 مليون دولار، للوصول إلى النظام.
نحن ندخل عصرًا جديدًا للتمويل اللامركزي.
لأول مرة على الإطلاق، حققت @HyperliquidX حجم تداول أكبر من الأصول الحقيقية مقارنة بالعملات الرقمية في أسبوع واحد. شكلت الأصول الحقيقية 54% من إجمالي حجم التداول.
اتجاه أكثر إثارة للاهتمام: منذ يونيو، تفوقت الأسهم الفردية على المؤشرات والسلع داخل HIP-3، حيث أصبحت العقود الدائمة للأسهم الفردية تشكل الآن 61% من جميع تداولات الأصول الحقيقية. وقد استضافت منصة HIP-3 بالفعل أسواق ما قبل الطرح العام الأولي لشركات مثل SpaceX وAnthropic وOpenAI. وأشار فالنتي إلى أن "الأصول الحقيقية شكلت 54% من إجمالي حجم التداول."
السهم الأكثر تداولاً هو SK Hynix، صانع شرائح الذاكرة الكوري الجنوبي الذي يتنافس مع Samsung في توفير ذاكرة DRAM والذاكرة عالية النطاق لنظم الذكاء الاصطناعي.
اهتمام ARK بـ Hyperliquid يعود إلى فترة أبعد. في سبتمبر 2025، قالت المديرة التنفيذية كاثي وود في بودكاست Master Investor إن المنصة "تذكرني بـ Solana في أيامها الأولى"، مضيفة أن Solana أثبتت قيمتها وكسبت مكانتها بين أكبر الأسماء في عالم العملات الرقمية. وقد وصفت Hyperliquid بأنها "الطفل الجديد في الحي"، ولم تؤكد ARK أي موقف منذ ذلك الحين.
الآن، يطرح أحد محللي ARK سؤالًا أصعب للصناعة بأسرها. كتب فالنتي: "لم أعد مقتنعًا بأن تداول الأصول الحقيقية سيتجمع بشكل طبيعي في نفس المكان مع العملات الرقمية"، متنبئًا بأن قادة فئة مخصصة قد يظهرون ضمن الأصول الحقيقية—وأن سيطرة المنصة على تدفق بيتكوين وإيثريوم قد تثبت أنها "أقل أهمية بكثير مما يعتقده العديد من الناس."
أضاف أن المتداولين الذين يركزون فقط على توكنات العملات الرقمية "يركزون على السوق الخطأ."