اشترت شركة آر كابيتال التابعة للمليارديرة كاثي وود أسهمًا بقيمة 27 مليون دولار من شركة نفيديا و16 مليون دولار من شركة برودكوم خلال عمليات البيع الأخيرة. هل حان الوقت الآن لتقليد خطواتها؟
فقط اثنان من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التابعة لـ Ark Invest قد تفوقا على السوق حتى الآن هذا العام. صندوق Ark Innovation ETF الرائد (ARKK -3.18%) ارتفع بنسبة 3% فقط في عام 2026، وهو بعيد جداً عن مكاسب S&P 500 البالغة 12.5%. ومع ذلك، فإن مؤسّسة Ark والرئيسة التنفيذية كاثي وود متأكدة من أن بعض أكبر المكاسب على المدى الطويل ستأتي من الشركات التي تبني البنية التحتية التي تدعم الذكاء الاصطناعي (AI).
خلال عمليات البيع في 10 أغسطس، اشترت وود المزيد من أسهم Nvidia (NVDA -2.34%) و Broadcom (AVGO -3.17%). دعونا نلقي نظرة أقرب على سبب قيام Ark Invest بشراء المزيد من الأسهم - وما إذا كان ينبغي على المستثمرين اتباع خطاها.
أضافت العديد من صناديق Ark أسهم Nvidia، حيث اشترت ما مجموعه 122,422 سهمًا - حوالي 27 مليون دولار - عبر خمسة صناديق ETFs. بعد تراجع السهم يوم الاثنين، أنهى السهم أسبوع 14 أغسطس بارتفاع طفيف وهو الآن مرتفع بنسبة 18% منذ بداية العام، ويتأرجح بالقرب من مستويات مرتفعة جديدة.
وجهة نظر Ark هي أننا لا نزال في مرحلة مبكرة من بناء بنية الذكاء الاصطناعي. تقدر الشركة أن الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي قد يصل إلى 1.5 تريليون دولار بحلول عام 2030، وتبدو وود ترى أن Nvidia ستكون واحدة من أكبر المستفيدين. حتى مع تصاعد المنافسة، ظلت Nvidia في طليعة أنظمة الحوسبة.
تعمل Nvidia على منصات الخوادم المتكاملة التي تجمع بين أنواع متعددة من الشرائح لتحسين الكفاءة لأعباء العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي المتقدم "العميل" أو المستقل. والنتيجة هي مجموعة منتجات يصعب استبدالها مقارنةً بشريحة منفصلة. ارتفعت الإيرادات بنسبة 92% على أساس سنوي في الربع الماضي، ويتوقع المحللون أن تصل الإيرادات السنوية الكاملة إلى 393 مليار دولار، مما يمثل نموًا بنسبة 82% مقارنة بالعام الماضي.
بمعدل يقارب 25 مرة من تقدير أرباح هذا العام و18 مرة من تقدير أرباح العام المقبل، يبدو أن وود ترى تقييم السهم معقولًا بالنسبة لديناميكية Nvidia.
أضاف صندوقا Ark - Ark Innovation و Ark Autonomous Technology & Robotics ETF - المزيد من أسهم Broadcom، حيث اشتروا 39,020 سهمًا مقابل حوالي 16.5 مليون دولار. انخفضت الأسهم بنسبة حوالي 8% للأسبوع المنتهي في 14 أغسطس، لكنها ارتفعت بنسبة حوالي 8% منذ بداية العام.
لا تركز Ark فقط على وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) من Nvidia. تتوقع الشركة أيضًا طلبًا قويًا على شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة من Broadcom - ASICs (دوائر متكاملة خاصة بالتطبيقات) وغيرها من المسرعات (XPUs) - حيث تستثمر الشركات الكبرى في السيليكون المخصص لأعباء العمل الخاصة بها. تعتقد Ark أن هذه الشرائح المتخصصة يمكن أن تلتقط حصة متزايدة من حوسبة الذكاء الاصطناعي، مما قد يقترب من ثلث السوق بحلول عام 2030.
تجعل هذه الديناميكية Broadcom رهانًا على زيادة إنفاق الذكاء الاصطناعي ووسيلة تحوط جزئية إذا انخفضت حصة Nvidia تدريجياً. من خلال امتلاك كلا السهمين، يحصل المستثمر على تعرض أوسع للطلب المتزايد على شرائح الذكاء الاصطناعي. تستفيد Broadcom من العملاء الكبار الذين يريدون مزيدًا من السيطرة على التكلفة والإمداد والأداء - وتقليل الاعتماد على بائع واحد. من بين أكبر ثلاثة عملاء لـ Broadcom: Google وAnthropic وOpenAI.
تتوقع Broadcom أن تصل إيرادات شرائح الذكاء الاصطناعي إلى 56 مليار دولار في السنة المالية 2026 وأن تتجاوز 100 مليار دولار في العام التالي. مع تداول السهم بحوالي 20 مرة من تقدير أرباح العام المقبل، يبدو أن وود ترى إعدادًا جذابًا لمزيد من المكاسب.
حتى إذا استمرت شرائح Broadcom المخصصة في اكتساب الحصة، يمكن أن يكافئ سوق سريع النمو كلا الشركتين. لا تحتاج Nvidia إلى امتلاك كل دولار إضافي من إنفاق الذكاء الاصطناعي لتحقيق عوائد قوية. عند النظر إلى عام 2030، تعتقد Ark Invest أن Nvidia ستظل تمثل معظم سوق قوة الحوسبة.
الخطر الأكبر على كلا السهمين هو فترة هدوء مؤقتة في إنفاق بنية الذكاء الاصطناعي، مما قد يؤدي إلى حدوث بيع كبير في هذه الأسهم. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمر الذي يعتقد أن السنوات العشر القادمة ستشهد نموًا كبيرًا في صناعة الشرائح، تقدم Nvidia وBroadcom تقييمات جذابة. هذه أسهم جذابة للشراء في محفظة استثمارية موجهة نحو النمو، ولكن النهج الحكيم هو ضبط أحجام المراكز لمواجهة التقلبات الكامنة في الأسهم عالية النمو، مثل أسهم الذكاء الاصطناعي.