عندما يبدأ سوق الدب التالي، هذه هي الخطوة الاستثمارية الأولى التي سأقوم بها.

مع وصول مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.57%) ومؤشر ناسداك المركب إلى مستويات قياسية جديدة الأسبوع الماضي، وبلوغ مؤشر داو جونز الصناعي هذه المستويات في الأسبوع الذي قبله، دخلت تقييمات الأسهم منطقة الخطر.

لم يكن هناك سوى مرة واحدة أخرى في التاريخ حيث كان معدل شيلر للربحية بهذا الارتفاع. هذا المقياس المعدل وفقًا للتضخم، الذي ينظر إلى التقييمات على مدى 10 سنوات، يقف اليوم عند 42.6. وكانت المرة الوحيدة الأخرى التي كان فيها أعلى من ذلك في نوفمبر 1999، عندما وصل إلى 44.2. وما تلا ذلك كان سوق دببة استمر لمدة عامين تقريبًا.

معدل الربحية لمؤشر S&P 500 على مدى 12 شهرًا هو أيضًا في أعلى مستوى له منذ عام 2000 عند 30، بينما مؤشر ناسداك-100 يتجاوز المتوسط قليلاً عند 29.7، لكنه بعيد كل البعد عن 78.2 الذي سجله في عام 2002.

لقد كان معدل شيلر للربحية مقياسًا موثوقًا إلى حد كبير على مر السنين، حيث عانى السوق من تصحيح أو سوق دببة بعد أن قفز في 1929، 1965، 1999، و2021. بينما من المستحيل التنبؤ بالمستقبل، فإن معرفة التاريخ يمكن أن تجهزنا لأي احتمال.

إذا تبع سوق دببة أو تصحيح هذا الارتفاع في معدل شيلر للربحية، إليك أول شيء سأفعله.

واحدة من أشهر الاقتباسات للرئيس التنفيذي السابق لشركة بيركشاير هاثاوي وارن بافيت هي أن تكون خائفًا عندما يكون الآخرون جشعين وأن تكون جشعًا عندما يكون الآخرون خائفين.

هذا يتحدث بشكل مباشر عن السوق الذي نعيش فيه الآن. مع ارتفاع تقييمات الأسهم بهذا الشكل، من المهم أن تكون أكثر انتقائية مما قد تكون عليه عادة. بينما لا يزال هناك بعض الأسهم الرائعة بتقييمات معقولة، مثل أمازون وألفابت، هناك الكثير منها ما يجب توخي الحذر بشأنه أيضًا.

قد لا يكون الوقت الحالي هو الأفضل لضخ المزيد من الأموال في صندوق متداول في البورصة (ETF) لمؤشر S&P 500، حيث أنك تشتري بالقرب من قمة السوق. ولكن من المنطقي تفضيل صناديق الاستثمارات المدارة بنشاط أو البحث عن أسهم فردية ذات تقييمات معقولة ولديها محفزات للأرباح، مثل ميكرون تكنولوجي (MU -0.73%).

لكن عندما تضرب سوق الدب، أو يصحح السوق، فهذا هو الوقت المناسب لتكون جشعًا. هذه هي اللحظة التي تعود فيها الشركات العظيمة التي أصبحت مبالغًا في تقييمها، ربما بسبب الأداء الجيد خلال سوق صاعدة طويلة، إلى نطاق تقييم أكثر طبيعية.

إذا عدت إلى سوق الدب الأخير في 2022، على سبيل المثال، شهدت مايكروسوفت انخفاض معدل الربحية لديها إلى 24 وانخفض سعر سهمها إلى 221 دولارًا للسهم بحلول ذلك الصيف. منذ ذلك الحين، ارتفع سهم مايكروسوفت بأكثر من 130% ليصل إلى أكثر من 500 دولار للسهم. نفس الشيء مع أبل (AAPL +1.99%). انخفض معدل الربحية لديها إلى 23 في 2022 وكانت تتداول بحوالي 137 دولارًا للسهم في منتصف 2022. اليوم، تتداول أبل عند 305 دولارات للسهم، بزيادة تزيد عن 120%.

لذا، فإن أول شيء سأفعله عندما تسيطر سوق الدب هو البحث عن شركات رائعة للشراء بسعر مخفض.