لماذا لا يزال سهم سانديسك في انخفاض؟

هل سهم Sandisk (SNDK -1.97%) مُبالغ في شرائه... ومُبالغ في قيمته؟

أثارت المخاوف حول تقرير مورغان ستانلي الذي صدر أمس، والذي قارن نسبة سهم Sandisk في مؤشر S&P 500 بالنسبة للنسبة التي يشغلها Sandisk في محافظ المستثمرين المؤسسيين الكبار - واستنتج أن Sandisk "مملوك بشكل زائد" - قلق المستثمرين أمس. وعند إغلاق التداول، انخفض سهم Sandisk بنسبة 9%.

مع اقترابنا من منتصف يوم الأربعاء، لا يزال سهم Sandisk ينزلق للأسفل - حيث انخفض بنسبة 2.2% حتى الساعة 11:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

قام محللو مورغان ستانلي بما يعرفونه، حيث قاموا بحساب النسب واستنتجوا أن بعض الأسهم التقنية، بما في ذلك Apple وMicrosoft وAmazon، تُعتبر جميعها "مملوكة بشكل ناقص" (لأن المؤسسات لا تمتلك منها كما يمتلك S&P). بينما تُعتبر الأسهم الأخرى، وخاصة Sandisk، "مملوكة بشكل زائد" - لأنها أكثر شعبية في وول ستريت.

لكن إليك الأمر: يتوقع المحللون الذين استطلعت آراؤهم S&P Global Market Intelligence أن تنمو أرباح Apple بنسبة حوالي 13% على مدار السنوات الخمس المقبلة، وMicrosoft بنسبة 16%، وAmazon بنسبة 21%. وهذه أرقام محترمة بالطبع، لكن من المفترض أن تنمو أرباح Sandisk بنسبة 40%.

وهذا nearly ضعف معدل نمو الأسهم "المملوكة بشكل ناقص".

ليس ذلك فحسب، ولكن عند تطبيق معدل النمو الخاص بها على نسبة السعر إلى الأرباح التي تبلغ فقط 24، يظهر سهم Sandisk بنسبة PEG (وهي نسبة السعر إلى الأرباح مقسومة على معدل النمو المتوقع على المدى الطويل) تبلغ فقط 0.6. وهذا خصم بنسبة 40% عن النسبة 1.0 التي يعتبرها العديد من المستثمرين القيمين سعراً عادلاً للسهم.

بهذا السعر، من المنطقي أن ترغب وول ستريت في امتلاك الكثير من أسهم Sandisk. عند هذا السعر، ومع هذا معدل النمو، أشعر أنني أريد أيضاً أن أمتلك Sandisk.