أظهرت محاضر الاجتماع أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي رأوا ضرورة رفع أسعار الفائدة إذا لم يهدأ التضخم.

أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم الأخير إلى أنهم سيحتاجون لرفع أسعار الفائدة قريبًا ما لم يكن هناك تقدم أكبر في خفض التضخم، كما أظهرت محاضر الاجتماع التي صدرت يوم الأربعاء.

"قدّر العديد من المشاركين أن تشديد السياسة سيكون ضروريًا إذا لم ينخفض التضخم"، وفقًا لملخص الاجتماع الذي عُقد في 28-29 يوليو. "علق بعض المشاركين بأن الظروف المالية قد لا تكون حاليًا مقيدة بشكل كافٍ لتسهيل عودة التضخم إلى 2 في المئة."

في نهاية المطاف، صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة 9-3 للحفاظ على معدل الفائدة الفيدرالية المستهدفة في نطاق بين 3.5%-3.75%، حيث كانت طوال العام. يعتبر معدل الاقتراض الليلي نقطة إرشادية لمجموعة متنوعة من ديون المستهلكين بما في ذلك الرهن العقاري وبطاقات الائتمان وقروض السيارات.

أولئك الذين صوتوا ضد القرار فضلوا زيادة بنسبة ربع نقطة مئوية. أشارت المحاضر إلى أن المعارضين "رأوا أن القيام بذلك من المرجح أن يساعد في تجنب الحاجة إلى سلسلة أشد وربما أكثر تكلفة من خطوات التشديد في مرحلة لاحقة."

كانت كل من الأصوات الثلاثة "لا" لرؤساء إقليميين – بيث هاماك من كليفلاند، ولوري لوغان من دالاس، ونيل كاشكاري من مينيابوليس.

منذ اجتماع يوليو، أظهرت البيانات الصادرة في الغالب زيادات متواضعة في الأسعار على أساس شهري، على الرغم من أن المؤشرات الرئيسية جميعها تظهر تضخمًا أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. في الواقع، شهد المؤشر الرئيسي لتوقعات البنك المركزي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، انخفاضًا بنسبة 0.1% لشهر يونيو، على الرغم من أن المعدل السنوي لا يزال عند 3.7%.

في نفس الوقت، تراجعت صورة التوظيف.

انخفض عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 23,000 في يوليو على الرغم من انخفاض معدل البطالة إلى 4.1%، وكان هذا الأخير بشكل رئيسي بسبب تقلص القوة العاملة. قال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في الغالب إنهم أكثر قلقًا بشأن التضخم من سوق العمل، على الرغم من أن ذلك كان قبل البيانات الأخيرة.

أظهر رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش ميلاً للصبر عندما يتعلق الأمر بالأسعار. اعتبرت الأسواق تصريحاته التي أدلى بها في مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع على أنها تميل إلى تخفيف القيود بشأن التضخم، مما أدى بدوره إلى ارتفاع عائدات الخزانة بشكل حاد.

استمرت العائدات في الارتفاع، خاصة في الجزء الأطول من المنحنى. ومع ذلك، تراجعت يوم الأربعاء بعد إعلان وزارة الخزانة أنها ستزيد من مشترياتها من الديون الحكومية طويلة الأجل، وهو الجزء من منحنى المدة الذي كان حساسًا بشكل خاص في الآونة الأخيرة.

بعد سلسلة البيانات التضخمية الأخيرة، تحولت تسعير السوق إلى توقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلاته حتى ديسمبر قبل أن يرفعها مرة أخرى. سابقًا، كان المتداولون يتوقعون زيادة في سبتمبر.

كما أفاد الملخص بمناقشة حول تغيير جدول اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

وأشارت المحاضر إلى أن المؤشرات الاقتصادية لم تتغير كثيرًا منذ اجتماع يونيو. "لاحظ" وورش أن تقليل جدول الاجتماعات الحالي من ثمانية في السنة إلى ستة، "يعقد تقريبًا كل شهرين" قد يكون مثمرًا.

مثل هذا التحرك "سيسمح بتراكم المزيد من المعلومات بين الاجتماعات أكثر من الممارسة الحالية وسيوفر لصانعي السياسات والموظفين مزيدًا من الوقت للنظر في قضايا السياسة النقدية الاستراتيجية"، كما ذكرت المحاضر.

"طلب الرئيس مدخلات من اللجنة حول هذه القضايا، لكن لم يتم اتخاذ أي قرارات بشأن التغييرات المحتملة في جدول الاجتماعات، وأشار الرئيس إلى أن أي تغيير في الممارسة لن يؤثر على الجدول الزمني لبقية عام 2026"، كما جاء في الوثيقة.

أيضًا في الاجتماع، ناقشت اللجنة "حادثة بين الاجتماعات تتعلق باضطراب في تسويات المعاملات." وأشارت المحاضر إلى أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على "احتياطيات مصرفية كافية" "ساعدت في الحفاظ على الوظائف المنظمة لأسواق المال في مواجهة هذا الاضطراب."

في سياق ذي صلة، عقدت اللجنة ما بدا أنه مناقشة موسعة حول الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي ومختلف حيازاته من السندات. قال أعضاء اللجنة إن فرقة عمل أنشأها وورش لفحص القضية ستكون مفيدة.