هذا السهم "الممل" في قطاع الطاقة يدفع توزيعات أرباح بنسبة 3.5% ويستمر في زيادتها
شيفرون (CVX +1.15%)، واحدة من أكبر شركات الطاقة المتكاملة في العالم، تُعتبر غالبًا سهمًا مملًا. فهي ليست معرضة بشكل كبير لارتفاع الطاقة المدفوع بالذكاء الاصطناعي كما هو الحال مع شركات الغاز الطبيعي والطاقة النووية، وتدفع عائدًا أقل من العديد من الشركات الرائدة في قطاع النقل.
ولكن على مدار الثلاثين عامًا الماضية، حققت شيفرون عائدًا إجماليًا (بما في ذلك توزيعات الأرباح المعاد استثمارها) بنسبة 1,940%، متفوقة على عائد مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 1,890%. تدفع شيفرون عائدًا مستقبليًا يبلغ 3.5%، وقد رفعت توزيعات أرباحها سنويًا لمدة 39 عامًا متتاليًا، وستصبح ملكة توزيعات الأرباح إذا حافظت على هذه السلسلة لمدة 50 عامًا. نسبة الدفع المنخفضة التاريخية البالغة 67% تمنحها مجالًا واسعًا لرفع العوائد في المستقبل. دعونا نرى لماذا قد تظل شيفرون خيارًا ممتازًا للمستثمرين على المدى الطويل.
تمتلك شيفرون أعمال استخراج في المنبع وتكرير في المصب. كما تدير خطوط أنابيب في القطاع الوسيط، ولكن هذا عمل "أسير" يربط فقط بين أعمالها في المنبع والمصب بدلاً من خدمة شركات الطاقة الأخرى.
عندما ترتفع أسعار النفط، تزدهر الأعمال في المنبع حيث يتجاوز نمو إيراداتها نفقاتها، ولكن الأعمال في المصب غالبًا ما تعاني من ارتفاع تكاليف المدخلات. لكن عندما تنخفض أسعار النفط، عادةً ما تكون الأعمال في المصب أفضل حالًا من الأعمال في المنبع.
تجعل أبعاد شيفرون وتنوعها عبر كلا السوقين منها شركة طاقة أكثر توازنًا مقارنةً بشركات المنبع، والقطاع الوسيط، والمصب المستقلة. لديها وجود في 180 دولة، لكنها تحصل على معظم نفطها من الولايات المتحدة وكازاخستان وأستراليا بدلاً من الشرق الأوسط. هذا التنوع الجغرافي يعزلها عن الصراعات الجيوسياسية.
كان معظم نمو أرباح شيفرون الأخيرة مدفوعًا بارتفاع أسعار النفط. قد تتراجع هذه الأسعار إذا انتهت الحرب في إيران، لكن شيفرون تحتاج فقط إلى أن يبقى سعر خام برنت (الذي يبلغ حاليًا 88 دولارًا للبرميل) فوق 50 دولارًا للبرميل لتغطية نفقاتها الرأسمالية وتوزيعات أرباحها حتى عام 2030.
تتوقع شيفرون زيادة إنتاجها من النفط والغاز بنسبة 2%-3% سنويًا حتى عام 2030، حيث تقوم بتحديث حقلها الرئيسي في حوض بيرميان، وتوسيع عملياتها في الخارج في كازاخستان وأستراليا وغويانا، وإطلاق مشاريع جديدة في المياه العميقة في خليج المكسيك. لمواجهة ضغط الإنفاق هذا، ستقلل من تكاليفها الهيكلية بمقدار يصل إلى 4 مليار دولار بنهاية عام 2026.
يتوقع المحللون أن يتضاعف ربح شيفرون المعدل للسهم ليصل إلى 15.72 دولارًا هذا العام، مما يغطي بسهولة معدل توزيعات أرباحها المستقبلية البالغ 7.12 دولارًا لكل سهم. بسعر 207 دولارات، يبدو أنه صفقة جيدة حيث يُعتبر 13 ضعف أرباح هذا العام المعدلة - لذا لا يزال سهمًا آمنًا للشراء في هذا السوق المضطرب.