إذا كان هناك انهيار في سوق الأسهم قادم، فقد تكون هاتين السهمتين الناميتين تستحقان البيع.

مدفوعًا بشكل كبير من الازدهار المستمر في الذكاء الاصطناعي (AI)، تضاعف مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.21%) أكثر من مرتين منذ أدنى نقطة له في سوق الدب في 2022، مما أتاح للمستثمرين تحقيق عوائد مذهلة على مدار السنوات القليلة الماضية.

لكن المؤشر يتداول حاليًا عند نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا (CAPE) تبلغ 41.9، مما يجعله ثاني أغلى سوق في التاريخ، بعد فقاعة الدوت كوم في عام 2000. ومع التوترات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط، وارتفاع التضخم، وزيادة عوائد السندات الحكومية، والانتخابات النصفية القادمة في نوفمبر، قد يكون هذا وقتًا جيدًا للمستثمرين لتقليص تعرضهم للسوق.

تميل الأسهم ذات التقييمات العالية إلى أن تكون الأكثر عرضة للانخفاضات الحادة خلال عمليات البيع الواسعة في السوق، حيث يميل المستثمرون إلى اعتبار مثل هذه الأحداث إشارات لتسييل أرباحهم الكبيرة وتقليل مستوى المخاطر في محافظهم. لقد حددت سهمين شهيرين في مجال التكنولوجيا يتداولان بتقييمات مرتفعة للغاية الآن، وقد يكون من المجدي بيعهما إذا بدأ مؤشر S&P 500 في الاتجاه نحو الأسفل.

أصبحت شركة Advanced Micro Devices (AMD -3.71%) مزودًا رائدًا لوحدات معالجة الرسوميات (GPUs)، وهي النوع الرئيسي من المعالجات المستخدمة لتشغيل أحمال العمل في تطوير الذكاء الاصطناعي. إنها واحدة من الشركات القليلة في صناعة الرقائق التي تنافس Nvidia، التي تتصدر حاليًا هذا السوق.

ستبدأ AMD في شحن وحدات معالجة الرسوميات الجديدة MI450 خلال الأشهر القليلة المقبلة، والتي من المتوقع أن تكون مماثلة لشرائح Vera Rubin من Nvidia. في الواقع، عند اقترانها برف مركز بيانات Helios، الذي يتضمن برمجيات متخصصة وأجهزة شبكة، يمكن أن توفر MI450 قوة معالجة أعلى بنسبة 15% مع كفاءة في التكلفة أفضل بنسبة 30% مقارنة بأي شيء آخر في السوق.

تخطط شركات مثل OpenAI وMicrosoft وMeta Platforms وAnthropic لنشر عدة جيغاوات من سعة الحوسبة خلال السنوات القادمة باستخدام وحدات معالجة الرسوميات من AMD، بدءًا من MI450. سيساعد ذلك الشركة على الاستحواذ على حصة كبيرة من ما تعتقد المديرة التنفيذية ليزا سو أنه سيكون سوقًا بقيمة 1.4 تريليون دولار بحلول عام 2030.

خلال الربع الثاني من عام 2026، تضاعف إيرادات مراكز بيانات AMD أكثر من مرة على أساس سنوي لتصل إلى مستوى قياسي قدره 6.7 مليار دولار. وقد شكلت أكثر من نصف إجمالي إيرادات الشركة التي تبلغ 11.5 مليار دولار، مما يبرز مدى أهمية وحدات معالجة الرسوميات ومكونات الذكاء الاصطناعي بالنسبة للعمل.

ومع ذلك، يُطلب من المستثمرين دفع قسط كبير مقابل هذا النمو في الوقت الحالي. بناءً على الأرباح المعدلة لشركة AMD على مدى الـ 12 شهرًا الماضية والبالغة 5.76 دولار للسهم، يتداول سهمها عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 87.8، مما يجعله أغلى بأكثر من الضعف مقارنة بسهم Nvidia، الذي تبلغ نسبة سعره إلى الأرباح 34.4. في رأيي، سيترك ذلك سهم AMD عرضة بشكل خاص لتصحيح حاد في حال حدوث عملية بيع في السوق الأوسع.

تُعد CrowdStrike (CRWD -5.30%) واحدة من أكبر شركات الأمن السيبراني في العالم، ومنصة Falcon الخاصة بها هي واحدة من الحلول الشاملة القليلة الحقيقية في الصناعة للمؤسسات. فهي تحمي الشبكات السحابية، وهويات الموظفين، ونقاط النهاية (الكمبيوترات والأجهزة)، وكل ما بينهما. لم يكن هذا النهج الموحد للأمن أكثر أهمية من أي وقت مضى، حيث إن الهجمات السيبرانية المدعومة بالذكاء الاصطناعي تستغل بسرعة الثغرات في دفاعات الشركات.

يمكن للشركات اختيار من بين 33 وحدة Falcon مختلفة (منتجات) لبناء حل أمان سيبراني يناسب احتياجاتها الخاصة. بالإضافة إلى ذلك، مع اشتراك Flex، يمكنهم استخدام ميزانية سنوية ثابتة للتبديل بين الوحدات مع تغير احتياجاتهم.

تم تصميم عدد متزايد من وحدات Falcon لحماية الأعمال خلال عصر الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، وحدة اكتشاف واستجابة الذكاء الاصطناعي (AIDR) تبحث عن وكلاء أو تطبيقات برمجية غير مصرح بها تعمل في الشبكات المؤسسية. كما تراقب جميع المدخلات والمخرجات عبر تطبيقات الذكاء الاصطناعي الموثوقة، بحيث يمكنها اكتشاف أي شخص يستخدم تقنية تُدعى حقن التعليمات البرمجية لتنظيم خرق.

بلغت إيرادات CrowdStrike السنوية المتكررة (ARR) 5.5 مليار دولار اعتبارًا من الربع الأول من السنة المالية 2027 (الذي انتهى في 30 أبريل)، بزيادة قدرها 24% عن الفترة نفسها من العام الماضي. تضاعف ARR للاشتراك في Flex إلى 1.9 مليار دولار، لذا كان دافع نمو رئيسي. كما قالت الشركة إن وحدة AIDR شهدت زيادة مذهلة بنسبة 250% في ARR خلال الربع، مما يبرز كيف أن زيادة اعتماد الذكاء الاصطناعي تدفع زيادة الطلب على الأمن السيبراني.

على الرغم من أن نتائج تشغيل CrowdStrike كانت استثنائية، إلا أن سهمها باهظ الثمن للغاية. حيث تبلغ نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) أكثر من 42، وهو قسط كبير مقارنة بنسبة السعر إلى المبيعات الخاصة بأقرب المنافسين لها.