عائد التوزيعات على شركة بارك للتعدين تجاوز للتو 2%. إليك لماذا هو مستدام.
أسهم شركة بارك (Barrick Mining) (B +1.86%) انخفضت بأكثر من 2% حتى الآن هذا العام ولم تحقق الكثير من الارتفاع على الرغم من الأرباح القوية للربع الثاني، التي أعلنت عنها الشركة قبل فتح الأسواق في 10 أغسطس.
الجانب الإيجابي هو أن توزيعات أرباح شركة التعدين الكندية تبلغ حوالي 2.16%، أي أكثر بقليل من ضعف متوسط عائد توزيعات أرباح مؤشر S&P 500. كما أصبحت أسهمها صفقة، حيث يتم تداولها بحوالي 11.5 مرة من الأرباح المستقبلية، وهو أقل بكثير من متوسطها على مدى 10 سنوات.
إليك ثلاثة أسباب تجعل بارك تستحق الشراء من أجل أرباحها ونمو توزيعات الأرباح.
سعر الذهب انخفض بشكل حاد منذ ارتفاعه إلى 5,344.30 دولار للأونصة في نهاية يناير. وبحلول 24 يونيو، انخفض إلى 4,008.30 دولار. ومع ذلك، اعتبارًا من 17 أغسطس، ارتفع إلى 4,423.20 دولار. تقليديًا، يُعتبر الذهب استثمارًا آمنًا، لكن بعد ارتفاع التضخم وتزايد النزاعات في الشرق الأوسط، ابتعد المستثمرون عن المعدن الثمين. وكانت مخاوفهم تتمحور حول أن التضخم المرتفع، الذي قادته زيادة أسعار النفط، سيؤثر سلبًا على قيمة الاحتفاظ بالذهب.
في يونيو، توقع قسم الأبحاث العالمي في JPMorgan Chase أن يكون متوسط سعر الذهب 6,000 دولار للأونصة بحلول الربع الأخير من عام 2026، ويرتفع إلى 6,300 دولار للأونصة بحلول نهاية 2027. يبدو أن هذا التقدير جريء قليلاً، لكن انخفاض العوائد الحقيقية، وضعف الدولار، وزيادة الطلب من القطاع الرسمي والاستثمار ستعزز من الحالة لبلوغ 6,000 دولار للأونصة.
في 10 أغسطس، أعلنت بارك للتعدين ونيوماونت (Newmont) (NEM +1.60%) عن اتفاقية تحل سنوات من النزاعات الإدارية والتشغيلية المتعلقة بشراكتهما في مناجم الذهب في نيفادا (NGM) التي أنشئت في عام 2019.
بالنسبة لبارك، التي تمتلك حصة تبلغ 61.5% في NGM، تتطلب الاتفاقية من نيوماونت تسليم 1.95 مليار دولار نقدًا لبارك خلال 30 يومًا. هذه الزيادة الكبيرة في السيولة تعزز بشكل كبير من ميزانية بارك، مما يوفر رأس مال غير مخفف للمساعدة في تمويل مشاريع التوسع الرئيسية في النحاس، مثل منجم لوموانا في زامبيا، ويوفر مرونة في إعادة توزيع رأس المال.
أهم مكسب استراتيجي هو موافقة نيوماونت لبارك للمضي قدمًا في الطرح العام الأولي (IPO) وطرح أصولها الذهبية في أمريكا الشمالية. كانت معارضة نيوماونت قد خلقت عقبة كبيرة وأثرت سلبًا على أسهمها. حل هذه المسألة يسمح لبارك بالتقدم في تجميع NGM، وبويبلا فيجو (Pueblo Viejo)، ومشروعها عالي الجودة فورمايل (Fourmile) في كيان عام مستقل يحمل ما يقرب من 100 مليون أونصة من الذهب. يوفر الطرح العام الأولي لمساهمي بارك الحاليين تعرضًا مباشرًا لكيان تم إعادة تقييمه يحمل ما يقرب من 100 مليون أونصة من الذهب في مناطق عالية المستوى.
في الربع الثاني، أعلنت بارك عن تدفق نقدي حر (FCF) من العمليات بلغ 1.7 مليار دولار، بزيادة 28% على أساس سنوي. كانت الأرباح لكل سهم 0.73 دولار، بزيادة 55% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) بنسبة 51% على أساس سنوي، لتصل إلى 2.55 مليار دولار.
بالإضافة إلى ذلك، تتقدم ثلاثة من مشاريع نمو الشركة في وقت أسرع من المتوقع. من المتوقع أن يؤدي توسيع مطحنة لوموانا إلى مضاعفة إنتاج النحاس هناك، وقد زاد منجم فورمايل للذهب في نيفادا من عمليات الحفر إلى 20 منصة نشطة هذا الربع، بينما يعمل منجم بويبلا فيجو في جمهورية الدومينيكان على توسيع منشأته.
الشركة صديقة للمساهمين. كان لديها 1.2 مليار دولار من إعادة شراء الأسهم في الربع الثاني، كجزء من برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 3 مليارات دولار بدأت به في عام 2026. وقد أنشأت سياسة جديدة لتوزيعات الأرباح هذا العام، حددت فيها توزيعات أرباح أساسية ربع سنوية قدرها 0.175 دولار للسهم، بالإضافة إلى مكافأة محتملة في نهاية العام.
تعتبر توزيعات الأرباح آمنة مع نسبة توزيع تبلغ 24%، وإذا تجاوز 50% من إجمالي التدفق النقدي الحر السنوي لبارك 0.70 دولار للسهم الذي تم دفعه بالفعل عبر التوزيعات الأساسية الأربعة، يتم دفع الفرق كمكافأة إضافية في نهاية العام.