سوق السندات أرسل للتو تحذيرًا نادرًا ظهر مرتين فقط في 20 عامًا. التاريخ يقول إن سوق الأسهم سيفعل هذا بعد ذلك.

سجل سوق الأسهم الأمريكي عوائد قوية هذا العام على الرغم من مواجهة عدم اليقين الاقتصادي الناتج عن سياسات الرئيس دونالد ترامب. منذ بداية العام، ارتفع مؤشر S&P 500 (^GSPC -0.87%) بنسبة 12%، بينما أضاف مؤشر ناسداك المركب (^IXIC -1.00%) 13%.

على الرغم من الأرباح القوية للشركات في الربعين الأول والثاني، تشير الاستطلاعات التي أجرتها الجمعية الأمريكية للمستثمرين الأفراد إلى أن المشاعر السلبية قد زادت بشكل ملحوظ منذ يناير. وبشكل خاص، يشعر المستثمرون بالقلق إزاء التضخم، ومستويات الدين الحكومي، والنفقات الكبيرة على الذكاء الاصطناعي.

سوق السندات، الذي تأثر بتلك المخاوف، أشار إلى علامة تحذير لم تُرَ منذ نحو عقدين. كان العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا 5.31% عندما أغلق السوق في 17 أغسطس، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2007. في آخر مرة دفعت فيها سندات الخزانة لأجل 30 عامًا هذا القدر، دخل كل من مؤشر S&P 500 وناسداك المركب في منطقة التصحيح خلال العام التالي.

إليك ما يجب أن يعرفه المستثمرون.

سندات الخزانة هي أوراق مالية مدفوعة تصدرها الحكومة الأمريكية. تدفع الفائدة نصف سنوي حتى تاريخ الاستحقاق، حيث يستعيد حاملو السندات المبلغ الأساسي. تتحرك أسعار السندات والعوائد في اتجاهات متعاكسة، وكلا الرقمين مدفوعان بعرض السوق وطلبه.

في الأسابيع الأخيرة، تعرضت سندات الخزانة لضغط بيعي (مما تسبب في انخفاض الأسعار وارتفاع العوائد) لأن المستثمرين قلقون بشأن عدة أمور.

بشكل جماعي، أدت هذه الرياح المعاكسة إلى انخفاض أسعار سندات الخزانة (وارتفاع العوائد)، وقد كانت التحركات المماثلة في الماضي أخبارًا سيئة لسوق الأسهم. ليس فقط أن ارتفاع أسعار الفائدة يكبح الإنفاق الاستهلاكي واستثمارات الأعمال، ولكنه أيضًا يجعل السندات تبدو أكثر جاذبية مقارنة بالأسهم.

كما ذُكر سابقًا، دفعت سندات الخزانة لأجل 30 عامًا 5.31% عندما أغلق السوق في 17 أغسطس، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2007. في الواقع، لم يكن هناك سوى يومي تداول فقط في العشرين عامًا الماضية عندما دفعت سندات الخزانة لأجل 30 عامًا 5.3% أو أكثر. ماذا حدث في يونيو 2007؟ تعرض سوق الأسهم الأمريكي لتصحيح. انخفض مؤشر S&P 500 وناسداك المركب بنسبة 15% بحلول مارس 2008.

بالإضافة إلى ذلك، اعتبارًا من 19 أغسطس، حافظت سندات الخزانة لأجل 30 عامًا على عائد لا يقل عن 5% لمدة 32 يوم تداول متتالي، وهو أطول سلسلة منذ صيف 2007. ماذا حدث حينها؟ تعرض سوق الأسهم الأمريكي لتصحيح. انخفض مؤشر S&P 500 وناسداك المركب بنسبة 18% و16% على التوالي خلال العام التالي.

باختصار، تقول التاريخ أن الزيادة الأخيرة في عوائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا قد تسحب الأموال بعيدًا عن الأسهم، مما قد يسحب مؤشر S&P 500 وناسداك المركب إلى منطقة التصحيح في السوق. الأداء السابق ليس ضمانًا للنتائج المستقبلية، ولكن السندات تبدو أكثر جاذبية مقارنة بالأسهم مع ارتفاع العوائد.