الذهب يرتد مع قلق السندات، مخاوف الدين وضعف الدولار يعيدان الطلب على المعدن الثمين

ارتفعت أسعار الذهب يوم الجمعة، مما وضع المعدن الثمين في مسار لتحقيق مكاسب تقارب 5% هذا الأسبوع، حيث ساعدت القلق في سوق السندات، وضعف الدولار، وتجدد المخاوف بشأن ديون الولايات المتحدة على إحياء الطلب على المعدن الثمين.

ارتفعت عقود الذهب الآجلة بنسبة 1.67% إلى $4,647.70 في التداولات المبكرة يوم الجمعة، بينما حققت أسعار الذهب الفوري مكاسب بنسبة 1.55%، متداولة عند $4,588.08. هذه الزيادة تُختتم أسبوعًا إيجابيًا للمعدن الثمين، الذي ارتفع بنسبة 4.7% خلال فترة الخمسة أيام، مع اقتراب العقود الآجلة من أعلى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر.

يأتي هذا الارتداد بعد الانخفاض الحاد الذي شهدته أسعار الذهب من مستويات قياسية تقارب $5,600 في وقت سابق من هذا العام، وأدائه الربع سنوي الأسوأ منذ 2013 في الأشهر الثلاثة حتى يونيو.

قال جيوفاني ستاونوو، محلل السلع في UBS، إن ارتفاع مستويات الديون على مستوى العالم، مع استمرار ضعف الدولار، هو ما دعم ارتفاع أسعار الذهب العام الماضي — والآن تعود تلك المخاوف.

"[هذا] يجب أن يرفع سعر الذهب إلى $5,400 للأونصة على مدار الاثني عشر شهرًا المقبلة، في رأينا"، قال ستاونوو لشبكة CNBC عبر البريد الإلكتروني.

قالت وزارة الخزانة يوم الأربعاء إنها ستضاعف على الأقل حجم عمليات إعادة شراء دعم السيولة للسندات الحكومية التي تتراوح مدتها بين 10 إلى 30 عامًا، في جهد لتثبيت عمليات البيع في سندات الخزينة ذات المدد الطويلة. الإعلان دفع في البداية عوائد الخزينة للانخفاض وضعف الدولار، مما أرسل أسعار الذهب للأعلى.

هبطت خطة إعادة الشراء تمامًا عندما تجاوزت ديون الحكومة الأمريكية $40 تريليون للمرة الأولى على الإطلاق.

قالت ديان غارrett، رئيسة مجلس الإدارة والرئيسة التنفيذية لشركة Hycroft Mining، إن الأسواق تبدو الآن وكأنها تقرأ هذه التحركات كإشارة إلى أن تكلفة ومدة عبء الديون ستكون الآن عاملاً رئيسيًا يشكل السياسة.

"هذا هو بالضبط نوع المحرك الهيكلي والطويل الأجل الذي يستثمر فيه مستثمرو الذهب"، قالت غارrett لشبكة CNBC عبر البريد الإلكتروني. "كما أنه يتماشى مع سبب استمرار البنوك المركزية في تدوير احتياطياتها من سندات الخزينة إلى الذهب."

أظهر استطلاع مجلس الذهب العالمي السنوي حول احتياطيات الذهب للبنوك المركزية، الذي نُشر في يونيو، أن 89% من المشاركين يتوقعون زيادة احتياطيات الذهب للبنوك المركزية العالمية على مدار العام المقبل. ويتوقع 45% رقم قياسي من المشاركين أن ترتفع حيازات مؤسساتهم، بينما يتوقع 1% أن تنخفض.

"بينما يضيف هذا مستوى من التقلب، نعتقد أنه يدعم الاتجاهات الأساسية للطلب على المعادن الثمينة"، أضافت غارrett.

"الحركات القصيرة الأجل مثل الإعلان الذي صدر هذا الأسبوع من وزير الخزانة سكوت بيسنت ستستمر في دفع التقلب في سعر الذهب، وستضيف التوترات في الشرق الأوسط إلى ذلك. ومع ذلك، لم يتغير المشهد الهيكلي"، قال ثيو بوتولاس، الرئيس التنفيذي لشركة Neo Energy Metals، المطور للذهب واليورانيوم في جنوب إفريقيا.

"يبلغ استهلاك الذهب السنوي مستويات قياسية تقارب 5,000 طن متري سنويًا. في الوقت نفسه، تزداد الإمدادات بأكثر من 1.5% سنويًا، مما يوفر خلفية مواتية للسوق."

ومع ذلك، اعترف المحللون بأن هناك رياح معاكسة، حيث أشار ستاونوو إلى ارتفاع أسعار النفط الناجم عن الصراع المستمر في الشرق الأوسط كنقطة ضغط محتملة.

"الطاقة الأكثر كلفة قد تضيف إلى ضغوط التضخم وتبقي البنوك المركزية أكثر حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة، مما قد يدعم عوائد السندات ويؤثر سلبًا على المعدن غير المدعوم بالعائدات"، قال ستاونوو.

قالت رونا أوكونيل، رئيسة تحليل السوق لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وآسيا في StoneX، إن الضغوط الصاعدة على العوائد من المتوقع أن تعود بالنظر إلى قوة الاقتصاد الأمريكي.

"بشكل عام، يجب على الذهب أن يوازن بين رياح المعاكسات المرتبطة بالعوائد المرتفعة، والتي من المحتمل أن تستمر في الارتفاع، مقابل رياح الدعم الناتجة عن الدولار الأضعف — ولا تنسَ الخليج. الكثير من هذا قد تم تسعيره بالفعل، وقد يحتاج الذهب الآن إلى استراحة أخرى."

قال ديفيد موريسون، كبير محللي السوق في Trade Nation، إن الارتداد الأخير قد يترك الذهب عرضة للانخفاض على المدى القريب.

"بينما تعتبر هذه الحركة في الذهب مثيرة للإعجاب، خاصة بالنظر إلى ارتفاعه بنسبة 10% من أدنى مستوياته خلال عدة أشهر منذ نهاية الشهر الماضي، قد يكون الأمر مجرد تحرك بعيد جدًا، سريع جدًا. قد يتعين على الأسعار أن تتراجع قليلاً الآن لتملأ الفراغ من أجل أن يحقق الذهب مكاسب إضافية"، قال موريسون.

"لكن حتى لو تراجع الذهب إلى $4,400، وإذا استطاع العثور على دعم هناك، سيكون ذلك علامة إيجابية للثيران. حتى أكثر إذا استمر الدولار الأمريكي في الانخفاض"، أضاف.