سهم نيفيديا يتداول بمعدل 33 ضعف earnings، وهو أدنى سعر له خلال 5 سنوات. هل ينبغي عليك شراؤه قبل 26 أغسطس؟
نظرة على شركة إنفيديا (NVDA -0.33%) التي أصبحت واحدة من أهم الشركات في العالم، حيث تقود تطوير الذكاء الاصطناعي (AI) وتخلق ثروة كبيرة للمساهمين في هذه العملية. ومع ذلك، هناك علامات على أن السهم قد يكون في حالة من التباطؤ. لقد تجاوز السوق هذا العام، حيث ارتفع بنسبة 16.8% مقابل 12.2% لمؤشر S&P 500، لكن هذه الأرقام ليست قريبة من المكاسب التي حققها في السابق.
في السعر الحالي، يتم تداول السهم بأقل من 33.3 مرة من أرباح الـ 12 شهرًا الماضية، وهو قريب من أدنى مستوى له خلال 5 سنوات. من المقرر أن تعلن إنفيديا عن أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2027 (التي انتهت في 27 يوليو) يوم الأربعاء، 26 أغسطس. هل حان الوقت للشراء؟
النتائج تتحدث عن نفسها. تواصل إنفيديا الهيمنة على شرائح الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية، وإيراداتها المتزايدة تسير بوتيرة تشبه الشركات الناشئة. ارتفعت الإيرادات بنسبة 85% على أساس سنوي في الربع الأول، متجاوزة التوجيهات والتوقعات. الشركة تحقق أرباحًا عالية، وتميل إلى التفوق في الأرباح.
تقع إنفيديا في صميم تطوير الذكاء الاصطناعي، الذي ينمو بشكل سريع، وهي واحدة من المستفيدين الرئيسيين من إنفاق الذكاء الاصطناعي من الشركات الكبرى مثل أمازون، وألفابت، ومايكروسوفت. من المتوقع أن تستثمر هذه الشركات حوالي 1 تريليون دولار عالميًا في عام 2026 وحده، وفقًا لبيانات غولدمان ساكس.
قامت إنفيديا بعمل رائع في بناء حاجز طويل الأمد لمنتجاتها، حيث تحتفظ بأقوى اللاعبين في نظامها البيئي. لم يعد الأمر يقتصر على الشرائح فقط، بل يشمل أنظمة تطوير الذكاء الاصطناعي كاملة، بما في ذلك منصة البرمجة CUDA والحواسيب العملاقة الخاصة بالذكاء الاصطناعي التي تجمع الشرائح في وحدات حوسبة قوية. هذا يخلق حواجز عالية للدخول للمنافسين.
إنها تعمل باستمرار على تحسين أدائها، من خلال إطلاق شرائح ومنصات أكثر قوة، مثل بنية فيرا روبين الجديدة، التي بدأت في الشحن. مؤخرًا، أعلنت إنفيديا عن صفقة مع عدة ممولين، بما في ذلك غولدمان ساكس وبلاكستون، لبناء مصانع بيانات وظيفية بالكامل للإيجار للعملاء، وهي تقدم تمويلًا لـ OpenAI لاستئجار مركز بيانات في أوهايو لمدة 20 عامًا.
بينما تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح 33.3 ليست رخيصة بشكل موضوعي، فهي رخيصة نسبيًا لسهم إنفيديا، ورخيصة لشركة تسجل نموًا مرتفعًا مثل هذه. ومع ذلك، على أساس السعر إلى المبيعات، فهي تعتبر مكلفة نسبيًا، حيث يتم تداولها بمعدل 21 مرة من مبيعات الـ 12 شهرًا الماضية.
المخاطر بالنسبة لإنفيديا أكبر الآن، وهذا ما يقلق السوق. ينمو الذكاء الاصطناعي بسرعة، لكنه يتغير أيضًا بسرعة. بينما من المتوقع أن ينمو إنفاق الذكاء الاصطناعي، هناك العشرات من الشركات المبتكرة التي تطلق منصات جديدة ومحسنة قد تكون أقل تكلفة للتشغيل. ما يبدو كرهان مؤكد الآن قد يبدو مختلفًا بعد عام.
لقد تمكنت إنفيديا من توقع الاتجاهات والتكيف حتى الآن، ولا تزال سهمًا رائعًا للامتلاك. ومع ذلك، قد لا يشهد السهم قفزات بعد الإعلان عن الأرباح، وينبغي على المستثمرين الشراء مع التركيز على المدى الطويل. كما أنني لا أنصح باتخاذ موقف كبير في هذه المرحلة.