S&P 500 هو الأكثر تكلفة منذ عقود. التاريخ يحمل أخباراً جيدة وأخرى سيئة للمستثمرين.

لقد شهد مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.43%) أداءً مذهلاً في السنوات الأخيرة، حيث تضاعف المؤشر الأوسع بأكثر من ضعف قيمته منذ بداية عام 2023.

لقد زادت ثروة المستثمرين بشكل كبير خلال هذه الفترة، لكن كل نجاح يأتي مع ثمن. في هذه الحالة، يبدو أن السوق الآن مكلف للغاية. في الواقع، يُتداول S&P 500 بأعلى تقييم له منذ عقود.

العديد من المستثمرين يستعدون الآن لتصحيح أو تراجع. التاريخ يحمل أخباراً جيدة وأخرى سيئة.

حسناً، الخبر السيء الواضح للمستثمرين هو أنه بناءً على ما كان يفعله السوق وما يشير إليه هذا العام، يشير التاريخ إلى أن السوق قد يكون في طريقه إلى تصحيح كبير أو سوق دب أو حتى أسوأ من ذلك.

الآن، التصحيح، الذي ينخفض فيه السوق بنسبة 10%، ليس نادراً إلى هذه الدرجة ويحدث أكثر مما تعتقد. ولكن إذا نظرنا إلى التاريخ، هناك أيضاً فرصة أن يخضع السوق لإعادة ضبط أكبر.

عند النظر إلى نسبة شيلر CAPE، التي تقسم S&P 500 على متوسط الأرباح المعدلة حسب التضخم لمدة 10 سنوات، نجد أن السوق مكلف كما كان قبل فقاعة دوت كوم.

تستخدم نسبة شيلر CAPE متوسط الأرباح المعدلة حسب التضخم لمدة 10 سنوات لتخفيف تقلبات السوق التي يواجهها خلال دورة الأعمال الكاملة.

أثبتت فترة دوت كوم أنها واحدة من الفترات المتقلبة. بين عامي 1995 و2000، ارتفع مؤشر ناسداك المركب (^IXIC +0.41%) الذي يركز على التكنولوجيا بحوالي 500%. وعندما انفجرت فقاعة دوت كوم، فقد ناسداك 77% من قيمته بحلول أكتوبر 2002.

استعاد بعضاً من قيمته، لكنه تعرض لضربة كبيرة أخرى خلال الركود العظيم.

نظرًا للتشابهات بين فقاعة دوت كوم التي fueledها الإنترنت والدورة الفائقة الحالية للذكاء الاصطناعي، يجب على المستثمرين الاستعداد لتراجع كبير.

الآن، هناك قول يقول إنه بينما غالباً ما يتكرر التاريخ، فإنه نادراً ما يتكرر بنفس الطريقة. إن حقيقة أن العديد من المستثمرين يستعدون لتراجع تجعلني أعتقد أنه قد لا يحدث في المدى القريب أو قد يحدث بسبب ظروف غير متوقعة.

قد يحدث أيضاً بشكل أسرع بكثير مما حدث في الماضي، كما رأينا مع عمليات البيع الكبيرة في السنوات الأخيرة. تحدث هذه الأمور بسرعة، ويستعيد السوق عافيته بسرعة، لذا ربما هذه هي الحقيقة الجديدة.

يمكن للمستثمرين القلقين بشأن عملية بيع كبيرة التحوط من خلال تنويع بعض من ممتلكاتهم في قطاعات أقل تأثراً بالذكاء الاصطناعي أو في صندوق S&P 500 ذو الوزن المتساوي، الذي لا يعتمد على الوزن السوقي.

الأخبار الجيدة هي أن التاريخ يُظهر أن السوق يميل إلى الارتفاع على المدى الطويل، وليس هناك سبب للاعتقاد بأنه لن يستمر في ذلك.

حتى وإن تعرض السوق والأسهم المتعلقة بالإنترنت للضغوط في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، انظر إلى أين نحن اليوم. لقد غير الإنترنت بالفعل العالم، والعديد من الشركات التي أدركت ذلك في وقت مبكر انتهى بها الأمر إلى تحقيق نجاحات استثنائية.

ومع ذلك، فإن بعض أولى الشركات التي حاولت الاستفادة من الإنترنت لم تحقق نجاحاً، واستغرق الأمر وقتاً أطول مما توقع الكثيرون حتى يبدأ الإنترنت في العمل.

قد تتكرر قصة مشابهة للذكاء الاصطناعي. ربما لن تكون Anthropic أو OpenAI هي النماذج الفائزة في الذكاء الاصطناعي. ربما حتى بعض الشركات الكبيرة ستتجاوزها شركات أخرى.

الدرس العام للمستثمرين هو تقييم مكانك في رحلة استثمارك. إذا كنت أكبر سناً، وتخطط للتقاعد في بضع سنوات، وترغب في التركيز على الحفاظ على رأس المال، فقد لا يكون S&P 500 هو أفضل مكان للاستثمار.

إذا كنت أصغر سناً ولديك فترة تمتد من 10 إلى 20 عاماً أمامك، فيمكنك البقاء مستثمراً في السوق وأن تكون أكثر عدوانية. ومع ذلك، إذا كنت تمتلك أسهمًا فردية، فمن الجيد دائماً النظر في التقييمات وتقييم ما إذا كانت الشركة تستطيع مواصلة تحقيق الأرباح بشكل ثابت ومتسق على مدى العقد المقبل.