زيادة سهم Rocket Lab على مدى اثني عشر شهرًا تخفي تراجعًا طويلًا عن قمته
معدل رحلة شركة روكيت لاب تحرك في اتجاه واحد على مدار العام الماضي؛ بينما تحرك سعر سهمها في الاتجاهين.
سهم روكيت لاب (RKLB) حقق عائدًا بنسبة 79.3% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متفوقًا بكثير على عائد مؤشر S&P 500 البالغ 20.5%، في حين أن الشركات الدفاعية التي تم تصنيفها معها حققت نتائج أقل بكثير: حيث حقق سهم LMT عائدًا بنسبة 31.6%، وأنهت أسهم NOC وLHX جميعها في وضع أقل. الجزء المحير هو أن الاثني عشر شهرًا نفسها كانت تحتوي على قمة عند 150.23 دولار مقابل 72.95 دولار الآن — وهي تقلبات كبيرة في التقييم تفوقت كثيرًا على الأسس، حتى مع ارتفاع الإيرادات المتأخرة بنسبة 52.5% لتصل إلى 0.77 مليار دولار.
بعد أيام من فتح هذه النافذة، نفذت روكيت لاب مهمتها رقم 70 من نوع إلكترون. وفي اليوم الذي أغلقت فيه، نفذت مهمتها رقم 93، حيث أطلقت قمرًا صناعيًا لتصوير الأرض لصالح iQPS. أربع وعشرون رحلة في عام هي نوع السجل الذي تقول الإدارة إنه يجلب العملاء إلى نيتورن قبل أن تطير. أحد هؤلاء هو قوة الفضاء، التي لديها عقد بقيمة 397 مليون دولار لصالح مركبات الفضاء فلاتيليت التي ستحملها نيتورن. الأقمار الصناعية، وليس الصواريخ، هي الآن معظم الإيرادات: حيث شكلت أنظمة الفضاء 189.5 مليون دولار من إجمالي الإيرادات القياسية البالغة 234 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026، وانتهى الرصيد المتراكم في ذلك الربع عند 2.36 مليار دولار. كما وافقت الإدارة على شراء إيريديوم، كوكبة من 66 قمرًا صناعيًا حققت أكثر من 870 مليون دولار من الإيرادات على مدار العام الماضي. وهذا أكثر من 0.77 مليار دولار التي سجلتها روكيت لاب خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، على الرغم من أن الرئيس التنفيذي يعترف أن إيريديوم ينمو ببطء.
لا شيء من ذلك يحمل قيمة سوقية تبلغ 45.9 مليار دولار مقابل 0.77 مليار دولار من الإيرادات المتأخرة، أي حوالي 60 مرة من المبيعات. هذه المضاعفة لا تشمل إيريديوم حتى يتم إغلاق الصفقة، وهو ما تتوقعه الإدارة في منتصف عام 2027. في الفجوة يوجد نيتورن، الصاروخ المتوسط الوزن الذي كانت روكيت لاب تبنيه منذ سنوات ولا يزال لم يُطلق. من المتوقع أن تتماشى خطوط الإنتاج مع التسليم المستهدف إلى منصة الإطلاق في الربع الرابع من عام 2026، ويقول الرئيس التنفيذي إن نافذة الإطلاق قبل نهاية عام 2026 تضيق بينما يتاجر الفريق بتوقيت الرحلة الأولى مقابل مدى سرعة الوصول إلى الإطلاق العاشر. تظهر الفاتورة في السيولة النقدية: كانت التدفقات النقدية الحرة غير المحسوبة 110.1 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026 مقابل 77.4 مليون دولار في الأول، ويتوقع المدير المالي أن تبقى مرتفعة في الربع الثالث من عام 2026، مقابل حوالي 2.4 مليار دولار من السيولة النقدية عند نهاية الربع، والتي تنوي الإدارة استخدامها جزئيًا لدفع إيريديوم. الانتظار لإطلاق واحد لتحويل التدفق النقدي هو اقتراح مختلف عن محفظة تريفيس عالية الجودة، التي تضم شركات تولد بالفعل السيولة النقدية.
يقول المدير المالي إنه على أساس روكيت لاب المستقل، فإن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة تتحول إلى إيجابية في الربع الذي يلي اختبار الرحلة التجريبية الناجحة الأولى لنيتورون، وأن توليد النقد يأتي بعد حوالي 18 إلى 24 شهرًا، لأن الشركة يجب أن تواصل بناء أسطول من ذيول نيتورن في الأثناء. لذلك، فإن الزيادة على مدى الاثني عشر شهرًا ليست اكتشاف السوق لهذه الأعمال: معدل الرحلات تحرك في اتجاه واحد طوال العام. ما يزال غير مستقر هو تاريخ الإطلاق الذي تعتمد عليه كل الأمور الأخرى. هذا، وليس الإعلان عن العقد التالي، هو المتغير الذي يجب مراقبته. إذا كنت تريد أن ترى ما يتضمنه سعر اليوم بالفعل، فإن شاشة نمو السوق تحدد حجمه.
قد تقوم روكيت لاب بإطلاق نيتورن، وإغلاق صفقة إيريديوم، وتنمو لتتوافق مع السعر. لكن المحفظة المبنية على القواعد لا تحتاج إلى أي إطلاق واحد ليكون ناجحًا، وهذا هو الفرق بين التراكم على نظام والانتظار على تاريخ. تلك المحفظة لديها سجل يثبت أنها تفوقت على المؤشرات الثلاثة الرئيسية — S&P 500، وS&P Mid-cap، وRussell 2000.
سهم سوبر مايكرو كمبيوتر يرتفع بنسبة 36% على سلسلة انتصارات استمرت 6 أيام.
سهم ديل يتحدىك لتصديق أرقامه.
ما الذي يمكن أن يدفع سهم TPR للارتفاع من هنا؟
هوم ديبوت دفعت للمساهمين 68 مليار دولار. ومع ذلك، لا يزال السهم متأخراً.
أي عملاق في مجال التكنولوجيا الطبية سيشتري إنسباير ميديكال سيستمز؟
PCG اجتاز اختبار فخ القيمة لدينا. وماذا بعد؟
تراجع سهم ريديت مغري، لكن لا تتجاهل تساؤلات المستخدمين.
أبفي تدافع عن أراضيها، لكنها تترك سؤالًا كبيرًا مفتوحًا.
المحرك خلف سهم XYZ يحتوي على أجزاء حقيقية.
سهم ADBE: اجمع 12% بينما تحدد سعر شراء بخصم 30%.