ستة مستثمرين يكشفون عن أكبر مخاطر السوق - واستراتيجية واحدة يتفقون عليها
لقد كان هذا العام متقلبًا للأسواق العالمية، حيث كافأ بعض الصفقات بينما عاقب أخرى.
سألت CNBC ستة مستثمرين عن أكبر المخاطر التي يرونها وكيف يقومون بتوجيه محافظهم استجابةً لذلك. على الرغم من اختلاف الآراء حول أكبر تهديد للأسواق، إلا أن المستثمرين عادوا مرارًا إلى نفس الرد: التنويع بعيدًا عن أكبر الفائزين هذا العام.
قال كريس راش، مدير الاستثمار في IBOSS، لـ CNBC إن أكبر خطر يتعرض له المستثمرون هو "التركيز الشديد على الفائزين في الماضي وفقدان الفرص الأخرى حول العالم."
وأضاف: "من السهل التركيز على الضجيج قصير الأجل. لكن مع كون الأسهم الأمريكية تشكل بالفعل نسبة كبيرة من المحافظ العالمية، نعتقد أن التركيز يمثل خطرًا أكبر. لقد بدأ استثنائية الولايات المتحدة أيضًا في التلاشي عن المستويات التي كانت قبل عام 2025، بينما تضيف مستويات الدين المرتفعة بين الأسماء السبع الرائعة إلى مخاطر الاستمرار في مطاردة نفس الشركات."
كانت صناديق الاستثمار العقاري، التي قال راش إنها "كانت خارج نطاق المألوف لسنوات ولكنها الآن تبدو جذابة بشكل متزايد" من منظور التقييم، هي أحد الأصول التي يستخدمها فريقه لتوسيع المحافظ، إلى جانب الأسهم البريطانية، والأسهم المدرجة في آسيا والأسواق الناشئة.
قال: "لقد كان المستثمرون يركزون بشكل مفهوم على الفائزين في الذكاء الاصطناعي في كوريا وتايوان، لكن الصين قد أدت أداءً جيدًا بشكل خاص خلال الانخفاض الأخير ونعتقد أنها لا تزال في وضع جيد."
قال بن كومار، رئيس الاستراتيجية للثروة والاستثمار والسياسات العامة في شركة إدارة الأصول البريطانية 7IM، لـ CNBC إن التحدي الكبير للمستثمرين هذا العام "لم يكن إدارة التقلبات العامة، بل إدارة التقلبات المحددة."
وأوضح: "لقد استمر الفائزون والخاسرون في التغير. بشكل عام، كانت الانتصارات أكبر من الخسائر... لكن التعرض الزائد لأي موضوع أو قطاع أو نمط كان أمرًا صعبًا للغاية."
وأشار كومار إلى أن أسهم الطاقة كانت الأفضل والأسوأ أداءً مرتين هذا العام، كما كانت أسهم تكنولوجيا المعلومات.
قال: "لقد عمل كل شيء في بعض النقاط، لكن لم يعمل أي شيء في جميع النقاط. لقد ساعد التنويع بشكل هائل — عبر القطاعات والمناطق. وإذا كنت، مثلنا، مستعدًا لعدم المخاطرة بكل شيء في الفائزين (وخطر أن تكون خاسرًا)، فقد كان عامًا جيدًا جدًا."
وأضاف: "لا تحتاج لأن تكون بطلاً في هذا السوق — فقط دع السوق يعمل لصالحك، واحتفظ بتعرضاتك واسعة." "لا تموت في محاولة أن تكون بطلاً."
قال بن سيغر-سكوت، كبير مسؤولي الاستثمار في Forvis Mazars ومقره لندن، لـ CNBC إن "قوتين قويتين" — الحرب في إيران وأرباح الشركات الأمريكية القوية — تسحبان الأسواق في اتجاهين متضادين، وأن الأسواق قد تعرضت لخطر التراخي بشأن الأحداث في الشرق الأوسط، والضغط التضخمي، والتحولات في التجارة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
قال: "فيما يتعلق بمحافظنا، كان الأمر يتعلق أكثر بالتحسين — لقد قللنا من بعض المخاطر الزائدة في الأسهم (بينما لا زلنا نحتفظ بزيادة طفيفة) وبدأنا في التحول أكثر من أسماء التكنولوجيا الكبيرة إلى الأسهم الأمريكية العادية، في الغالب من خلال التحول من التعرضات ذات الوزن السوقي إلى التعرضات المتساوية."
قال تشارلي أمبلر، الشريك المشارك ورئيس الاستثمار في Saltus، إن أكبر خطر على المحافظ من وجهة نظر فريقه هو التعلق بسياسة معينة حول أسعار الفائدة.
قال: "تواجه البنوك المركزية صعوبة في السيطرة على أسعار الفائدة طويلة الأجل في اللحظة التي تستوعب فيها الاقتصاد بناءً هائلًا للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وهو يحتاج إلى رأس مال ويؤدي إلى التضخم بشكل طفيف." "المشكلة هي أن العلاج المطلوب، وهو رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل، أصبح أكثر صعوبة."
قال إن صانعي السياسة تركوا مع "توازن غير مريح" بين السيطرة على التضخم والحفاظ على الاستقرار المالي — وأن المحافظ "تحتاج إلى أن تكون في وضع يمكنها من إمكانية عدم تحقيق ذلك بشكل صحيح."
كما قال أمبلر إن رد فعل فريقه على عدم اليقين كان "التوسع".
قال: "بدلاً من تركيز المخاطر في المناطق التي قادت العوائد الأخيرة، نحن نقوم بتوسيع تعرضاتنا عبر الأسهم، والدخل الثابت والبدائل." "داخل البدائل بشكل خاص، التركيز هو على الأصول التي لا تتحرك عائداتها ببساطة بالتوازي مع أسواق الأسهم والسندات."
قال ستيف برايس، الرئيس العالمي للاستثمار في ستاندرد تشارترد، إن أكبر خطر دوري هو أن شيء ما يعطل طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية، بينما أكبر خطر هيكلي هو التوقعات لسياسة المالية والتضخم.
حذر برايس من اتخاذ "نهج باربيل" تجاه العملة.