شركة IREN المحدودة (IREN) تحصل على عقود بقيمة 2.8 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي. هل هذا هو المحفز الذي يحتاجه سهمها؟
لفترة طويلة، كانت شركة IREN Limited (NASDAQ:IREN) تُعتبر شركة تعمل في مجال تعدين البيتكوين، ولكن النهج السحابي للشركة وصفقات الذكاء الاصطناعي قد انتقلت بها بنجاح إلى مزود سحابي متكامل عمودياً للذكاء الاصطناعي.
دخلت الشركة تحت الأضواء عندما أعلنت عن رفع هدف إيراداتها السنوية المعيارية السحابية للذكاء الاصطناعي بنهاية العام إلى أكثر من 4 مليارات دولار، ارتفاعًا من 3.7 مليار دولار، في 20 يوليو. ارتفعت أسهمها بنحو 20% بعد هذا الخبر.
من الهدف الجديد، حوالي 85% منه موجود بالفعل تحت العقد، حيث حصلت IREN Limited (NASDAQ:IREN) على صفقات خدمات سحابية متعددة السنوات مع مطوري الذكاء الاصطناعي الرئيسيين، مما يعكس قيمة تعاقدية إجمالية تبلغ 2.8 مليار دولار.
شهادة على نجاح أعمال الشركة في مجال السحابة الخاصة بالذكاء الاصطناعي هي توسيع سعة السحابة الخاصة بالذكاء الاصطناعي التي تم بناؤها ذاتيًا من 3 ميغاواط إلى 480 ميغاواط سيتم تسليمها هذا العام، مع توقعات للوصول إلى مستوى 1.2 غيغاواط في 2027. لا شك أن الشركة توسع قاعدة عملائها عبر الشركات الكبرى، والشركات، ومطوري الذكاء الاصطناعي، لكن المستثمرين يرغبون في معرفة ما إذا كان هذا الإعلان يعني شيئًا في المدى الطويل أو إذا كانت آفاق النمو قد تم تسعيرها بالفعل.
يدعم الخبر التوقعات السابقة للإيرادات من Freedom Capital. تتوقع الشركة أن الإيرادات ست "تنفجر" من 717 مليون دولار هذا العام إلى 3.1 مليار دولار و8.5 مليار دولار في السنة المالية 27 و28 على التوالي. تحديث الشركة الأخير حول السحابة الخاصة بالذكاء الاصطناعي يوفر رؤية إضافية للإيرادات لأعمال تتوسع بسرعة.
شيء واحد يجب ملاحظته هو أن قيمة 2.8 مليار دولار من الاتفاقيات متعددة السنوات لا يمكن تفسيرها على أنها 2.8 مليار دولار من الإيرادات التي ستعترف بها IREN على الفور. بالمثل، هدف الإيرادات السنوية المعيارية هو مقياس تشغيلي لوتيرة إيرادات الأعمال، وستتم الاعتراف بالإيرادات الفعلية وفقًا لمبادئ المحاسبة العامة بمرور الوقت مع تقديم IREN لخدماتها.
ربما يكون الجزء الأكثر أهمية في هذا التطور هو أن 85% من الهدف الجديد موجود تحت العقد، مما يشير إلى أن الهدف المعدل للشركة ليس مجرد هدف طموح؛ بل هو مدعوم بالتزامات العملاء. بالإضافة إلى ذلك، فإن الطبيعة متعددة السنوات للعقود تقدم رؤية أكبر للمستقبل.
اعتبارًا من 30 يونيو، كانت الشركة تمتلك حوالي 7.6 مليار دولار من النقد وما يعادله. هذا، مع دفعات مقدمة من العملاء تغطي حوالي 45% من نفقات رأس المال المتعلقة بوحدات معالجة الرسوميات، يقلل بشكل كبير من رأس المال المطلوب لدعم بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي المتنامية.
في 20 يوليو، حافظت Goldman Sachs على تصنيف محايد لشركة IREN Limited (NASDAQ:IREN)، مع هدف سعري قدره 50 دولار. وفقًا للشركة، تمثل العقود الجديدة حوالي 1 مليار دولار من الإيرادات المتعاقد عليها الإضافية ومتوسط مدة قريبة من ثلاث سنوات. وفي الوقت الذي أكدت فيه على ضيق العرض وظروف الأسعار الداعمة، قالت الشركة إن المستثمرين سيتفاعلون إيجابيًا مع الخبر.
اليوم، في 21 يوليو، أكدت Citizens تصنيف "أداء السوق المتفوق" مع هدف سعري قدره 80 دولار على شركة IREN Limited (NASDAQ:IREN). قال غريغ ميلر، محلل في الشركة، إن الخبر يشير إلى أن سعة الحوسبة القابلة للنشر في الذكاء الاصطناعي لا تزال ضيقة. وتشير الدفعات المقدمة الكبيرة من العملاء إلى استعداد العملاء لتخصيص رأس المال لضمان الوصول إلى البنية التحتية.
كما يبدو أن الاهتمام المؤسسي بدأ يتزايد. ارتفع عدد صناديق التحوط التي تمتلك IREN من 46 في الربع الرابع من 2025 إلى 53 في الربع الأول من 2026. وهذا يشير إلى زيادة الاهتمام المؤسسي مع تسريع الشركة انتقالها من تعدين البيتكوين نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي السحابي.
على الرغم من أن الغالبية العظمى من هدف الإيرادات السنوية تحت العقد، لا يزال هناك خطر التنفيذ. قد تؤدي النفقات الضخمة على وحدات معالجة الرسوميات والطاقة إلى ضغط على التدفق النقدي في حالة ضعف الطلب أو الأسعار. أي تأخير في نشر الطاقة، أو انخفاض الأسعار، أو تخفيف إضافي يمكن أن يتحدى سرد نمو الشركة.
تشير الميزانية العمومية للشركة أيضًا إلى قلق محتمل للمستثمرين. تمتلك IREN Limited (NASDAQ:IREN) نسبة إجمالي الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 148.80%. بينما يمكن أن يساعد الرفع المالي الشركة في تمويل خططها للذكاء الاصطناعي، فإنه يزيد أيضًا من المخاطر المالية ويمكن أن يضع الشركة تحت الضغط إذا انخفض النمو عن التوقعات.
مع نسبة EV/المبيعات forward تبلغ 22.69، تعتبر IREN أغلى نسبيًا مقارنة بمبيعاتها المستقبلية المتوقعة من نظرائها في السحابة الجديدة، بما في ذلك Nebius Group N.V. (NASDAQ:NBIS) وCoreWeave, Inc. (NASDAQ:CRWV)، التي تتداول عند 16.42 و6.03، على التوالي. يمكن للشركة أن تنمو في مضاعفها المتميز إذا تمكنت من تحويل الطلب المتعاقد عليه إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تولد النقد.
بشكل عام، فإن التحول القوي للشركة نحو الذكاء الاصطناعي يمهد الطريق للمستقبل.