التوقعات: هذا هو موقع سهم فايزر في عام 2030

باير (PFE +1.01%) لديها عائد توزيعات أرباح جذاب بنسبة 6.4%. بالمقارنة، فإن مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.43%) لديه عائد بنسبة 1% ومتوسط العائد للأسهم الدوائية هو 1.4%. على الرغم من هذا العائد الكبير، فإن الشركة متمسكة بدفع توزيعات الأرباح. وهذا أمر رائع، لكن لماذا العائد مرتفع جداً؟ سيوضح فحص الأعمال حتى عام 2030 المشكلة.

من منظور عام، تبيع باير الأدوية. ولكن الأدوية التي تبيعها لا تظهر من العدم. يجب عليها تطويرها أو شراؤها قبل أن تتمكن من تسويقها. وهذه عملية مكلفة وغالبًا ما تستغرق وقتًا طويلاً وصعبة. لهذا السبب تُمنح شركات الأدوية نافذة محدودة محمية ببراءة الاختراع لبيع أدويةها. يمكن لشركات الأدوية مثل باير تحقيق إيرادات كبيرة من الأدوية المحمية ببراءة الاختراع.

لكن هناك مشكلة صغيرة واحدة: تميل الإيرادات إلى الانخفاض بشكل حاد بعد أن تفقد الأدوية الحماية ببراءة الاختراع. وما يعقد الأمر هو أن تطوير أدوية جديدة لا يتبع جدولًا زمنيًا محددًا، على عكس انتهاء براءات الاختراع. لذلك في بعض الأحيان يحدث عدم تطابق يضع ضغطًا على الإيرادات والربحية للشركة.

وهذا ما تتعامل معه باير الآن. في عام 2027، من المقرر أن تفقد أدوية الأورام إبرانس وإكساندي الحماية ببراءة الاختراع. وفي عام 2028، سيفقد الدواء القلبي إليكويس الحماية ببراءة الاختراع. تعمل باير بجد للعثور على أدوية لتعويض الإيرادات المفقودة من انتهاء براءات الاختراع هذه، لكن المستثمرين قلقون بوضوح من أنها قد لا تتمكن من ذلك. ولا يساعد أن الشركة تعرضت لضرر كبير عندما اضطرت للتخلي عن مرشحها الدوائي GLP-1 لفقدان الوزن الذي تم تطويره داخليًا في عام 2025.

ما هو مثير للاهتمام حول هذا الخطأ في GLP-1 هو أنه يبرز أيضًا قوة أعمال الشركة، حيث قامت باير بسرعة بشراء شركة لديها مرشح GLP-1 أكثر جاذبية. كما أن لديها عددًا من الأدوية الجذابة الأخرى التي تعمل على تطويرها، بما في ذلك في مجالات الأورام والصداع النصفي. نظرًا لتاريخ الشركة الطويل في النجاح في قطاع الأدوية، يبدو من المحتمل جدًا أنها ستقوم إما بتطوير أدوية جديدة داخليًا أو اكتسابها.

هذا يعني أنه بحلول عام 2030، بعد انتهاء براءات الاختراع في 2027 و2028، من المحتمل أن تكون إيرادات باير في وضع التعافي مع دخول أدوية جديدة إلى السوق. في الواقع، تتوقع الشركة أن الأدوية الجديدة، سواء تم تطويرها داخليًا أو تم اكتسابها، ستقود نمو الإيرادات بنسبة عالية من رقم وحيد بعد عام 2028، حيث تواصل الشركة التركيز على جهودها في البحث والتطوير.

المستثمرون قلقون بشأن انتهاء براءات الأدوية في الوقت الحالي، وهو أمر منطقي. ولكن من المحتمل أن تتجاوز باير انتهاء براءات الاختراع القادمة وتبدأ في نمو الإيرادات مرة أخرى، مما ينبغي أن يؤدي إلى منحها تقييمًا أعلى. هذه هي الأخبار الجيدة. الأخبار السيئة هي أن انتهاء براءات الاختراع هو قضية مستمرة لجميع شركات الأدوية، حيث تواجه باير ضربة جديدة في عام 2031 عندما من المقرر أن يفقد Vyndamax الحماية ببراءة الاختراع. ومع ذلك، إذا تمكنت باير من تجاوز عامي 2027 و2028 بشكل نسبي، فمن المحتمل أن تتجاوز عام 2031 أيضًا.