سهم CVS Health يتفوق على السوق في عام 2026. إليك لماذا تعتقد وول ستريت أنه يمكن أن يرتفع بنسبة 22% أخرى.
إحدى الأسهم الأكثر نشاطًا في قطاع الرعاية الصحية الكبرى حاليًا هي سلسلة الصيدليات الشهيرة CVS Health (CVS -0.67%). ارتفعت أسهم الشركة بأكثر من 18% منذ بداية العام، وهو ما يعد أداءً جيدًا بالمقارنة مع الزيادة التي حققها مؤشر S&P 500 البالغة أقل من 13%.
وفقًا لأغلب المحللين الذين يتابعون السهم، يبدو أن السهم لم ينته بعد. ووفقًا للبيانات التي جمعتها TipRanks، فإن التقدير المستهدف من قبل المحللين هو 114.59 دولار للسهم، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 22% فوق مستوى الإغلاق الأخير.
دعونا نفتح أبواب هذه الصيدلية المشغولة لنحدد كيف وصلت إلى هنا، وما إذا كان بإمكانها الاستمرار في الارتفاع.
أي شركة تحقق ربعين متتاليين من الأرباح تتجاوز التوقعات ستكون مرشحة جذابة للشراء من قبل المستثمرين. في جميع تقارير الأرباح الربع سنوية الثلاثة التي نشرتها CVS هذا العام، تفوقت على تقديرات المحللين بالنسبة للإيرادات والربحية. بالطبع، المستثمرون أكثر تأثراً بالأخيرة، لذا بدت الشركة جيدة بشكل خاص مع تحقيقها نتائج مقنعة في كل من الربعين الأول والثاني.
دخل الربع الأول الصافي، وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (غير GAAP، أو المعدل)، بلغ 2.57 دولار للسهم مقابل تقديرات المحللين البالغة 2.21 دولار. الفجوة في الفترة التالية كانت أوسع بكثير، حيث بلغت 2.58 دولار و1.83 دولار على التوالي. والأفضل من ذلك - حيث يتم تداول الأسهم بناءً على الإمكانات المستقبلية بدلاً من الأداء السابق - رفعت CVS توجيهاتها للإيرادات والأرباح في كل من هذين الربعين.
ما الذي يسير بشكل جيد بالنسبة لـ CVS؟ أحد العوامل الرئيسية هو قطاع مزايا الرعاية الصحية، المدعوم بشركة التأمين العملاقة Aetna، التي شهدت انخفاضًا حادًا في نسبة فوائدها الطبية (MBR) في الربع الأول. تعتبر MBR مقياسًا رئيسيًا في مجال التأمين الصحي، حيث تقيس النسبة المئوية من الأقساط التي يتم دفعها لمطالبات التأمين (لذا فإن الرقم الأقل أفضل لـ CVS).
كانت نسبة MBR للشركة في الربع الرابع من عام 2025 تبلغ 94.8%، ثم انخفضت إلى 84.6% قبل أن ترتفع بشكل طفيف إلى 87.4% في الفترتين التاليتين. ساهم الاحتفاظ بمزيد من أموال الأقساط بشكل إيجابي في الربحية: ارتفع دخل التشغيل المعدل لمزايا الرعاية الصحية بنسبة 52% على أساس سنوي في الربع الأول إلى أكثر من 3 مليارات دولار، و85% في الربع الثاني إلى 2.4 مليار دولار.
في قلم المحللين، يسير الثيران بشكل جنوني من أجل CVS. تُظهر صفحة TipRanks الخاصة بالشركة أن 16 من أصل 17 من المتنبئين الذين تتابعهم يقيمون السهم كشراء. أحد المتفائلين بشأن CVS هو كيفن كالييندو من UBS، الذي رفع تقديره للسعر المستهدف (إلى 126 دولار للسهم من 122 دولار) وحافظ على توصية الشراء بعد تقرير الربع الثاني.
بينما اعترف بأن الشركة تواجه تحديات، بما في ذلك الأخطاء التشغيلية في مدير مزايا الصيدليات CVS Caremark (PBM)، كان متفائلًا بشأن التحسينات الكبيرة في مزايا الرعاية الصحية. كما أشار إلى أنه، في تقديره، فإن آفاق قطاع الصيدليات والعافية الاستهلاكية لـ CVS - أي أعمالها التجارية بالتجزئة - في نمو.
على الرغم من أن زيادة بنسبة 22% قد تبدو كهدف طموح لنمو السعر للسهم في شركة كبيرة وموسعة ومثبتة، إلا أن عمليات التأمين الخاصة بـ CVS تسير بشكل جيد، والشركة تبيع في سوق أمريكي يتقدم في العمر بشكل نسبي (وبالتالي تتطلب المزيد مما تقدمه). شخصيًا، أعتقد أن سهم CVS قد يرتفع فوق هذا المستوى.