الرئيس دونالد ترامب يدعي أن أسعار الوقود "تنخفض بشكل حاد"، لكن التضخم الناتج عن ترامب أصبح مشكلة شاملة.

ابحث عن كلمة "المرونة" في القاموس، ومن المحتمل أن ترى صورة لسوق الأسهم الأمريكية، الذي كان يتسلق جدار القلق لسنوات. منذ أوائل يونيو، حقق متوسط ​​داو جونز الصناعي (^DJI +0.98%)، ومؤشر S&P 500 (^GSPC +0.43%)، ومؤشر ناسداك المركب (^IXIC +0.43%) مستويات قياسية جديدة.

لقد حدث هذا الأداء المتفوق على الرغم من المخاوف المتعلقة بفقاعة الذكاء الاصطناعي (AI) التي تتشكل، ومع ارتفاع الديون الهامشية بشكل كبير. لكن أكبر خطر على سوق الأسهم المرتفعة هو التضخم فوق المتوسط.

على الرغم من أن التضخم المعتدل (ارتفاع الأسعار) هو أمر طبيعي تمامًا لاقتصاد في حالة توسع، فإن الإجراءات التي اتخذها الرئيس دونالد ترامب قد أثرت مباشرة على الأسعار المحلية. بينما أكد الرئيس للجمهور أن الأسعار ستنخفض "بشكل كبير" بمجرد انتهاء الحرب مع إيران، فإن بيانات "ترامبليشن" تروي قصة مختلفة تمامًا.

يصر الرئيس ترامب على أن أسعار الوقود ستنخفض بمجرد حل الحرب مع إيران. مصدر الصورة: صورة رسمية من البيت الأبيض بواسطة دانييل توروك.

"ترامبليشن" (التضخم المدفوع بشكل خاص بسياسات الرئيس ترامب) يأتي في شكلين: التعريفات والحرب مع إيران.

لمدة تزيد عن عام، أشار رئيسا الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وكيفن وارش إلى أن التعريفات التي فرضها الرئيس قد رفعت أسعار المستهلكين بشكل معتدل في قطاع السلع. مع فرض إدارة ترامب مؤخرًا جولة جديدة من التعريفات العالمية الشاملة، تتراوح من 10% إلى 12.5% على أكثر من 80 دولة، من المتوقع أن يستمر هذا الديناميكية التضخمية.

ومع ذلك، كانت المصدر الأكثر بروزًا للتضخم هو الحرب مع إيران. بعد أن أذن الرئيس ترامب بعمليات عسكرية ضد إيران، أغلقت الأخيرة مضيق هرمز أمام جميع حركة الملاحة تقريبًا. هذا أوقف بشكل أساسي تدفق خمس سوائل البترول في العالم.

في الأسابيع التي تلت ذلك، ارتفعت أسعار الغاز بأسرع وتيرة خلال ثلاثة عقود. هذه الزيادة التراجعية في أسعار الوقود، في أعقاب أكبر اضطراب في إمدادات الطاقة في العصر الحديث، أرسلت بشكل شبه منفرد التضخم المتراكم على مدى 12 شهرًا (TTM) إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات بنسبة 4.2% في مايو.

ومع ذلك، كان الرئيس ترامب مصممًا على أن التضخم المدفوع بالحرب مع إيران، بما في ذلك أسعار الوقود المرتفعة، سينهار بمجرد حل النزاع.

تدفق النفط وبدأت أسعار الغاز في الانخفاض، الآن تحت 4 دولارات للجالون على المستوى الوطني. pic.twitter.com/GJFxRZbovx

في مارس، رد الرئيس على reporters بالقول: "حسنًا، أعتقد أن أسعار الغاز الخاصة بك، بمجرد انتهاء ذلك، ستنخفض بشكل كبير مع كل شيء آخر."

بعد ثلاثة أشهر، في منتصف يونيو، غرد البيت الأبيض (بفضل الرئيس ترامب) بأن "النفط يتدفق وأسعار الغاز بدأت في الانخفاض، الآن تحت 4 دولارات للجالون على المستوى الوطني."

لقد دفعت احتمالات المحادثات السلمية بين الولايات المتحدة وإيران أسعار النفط الخام غرب تكساس الوسيط والنفط الخام برنت إلى ما دون ارتفاعات الحرب مع إيران. على الرغم من أن أسعار الوقود تتفاعل بالارتفاع تقريبًا على الفور عند حدوث صدمات في إمدادات الطاقة، فإنها تاريخيًا تنخفض كريشة بمجرد حل هذه القضايا.

بينما أسعار الوقود ليست بالضبط "تنهار" كما قال الرئيس، إلا أنها قد تراجعت بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة.

للأسف بالنسبة للمستهلكين وسوق الأسهم، لم تعد أسعار الطاقة هي القصة الرئيسية.

على السطح، تبدو تقارير التضخم لشهري يونيو ويوليو بمثابة بارقة أمل للمستهلكين، حيث انخفض التضخم المتراكم على مدى 12 شهرًا (TTM) إلى 3.5% في يونيو (من 4.2% في مايو) و3.4% في يوليو. لكن رقم التضخم المهم يشير إلى أن ترامبليشن تُثبت أقدامها في الاقتصاد الأوسع.

في مايو، عندما بلغ التضخم الرئيسي أعلى مستوى له في ثلاث سنوات بنسبة 4.2%، وصلت نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) إلى 3.4%، وهو أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2023. يستثني Core PCE تكاليف المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، مما يوفر للاقتصاديين والمستثمرين فهمًا أوضح لاتجاهات الأسعار على المدى الطويل.

بينما انخفض التضخم الرئيسي بمقدار 80 نقطة أساس إلى 3.4% خلال الشهرين الماضيين، انخفض Core PCE لشهر يونيو إلى 3.3% فقط. وفقًا لأداة توقع التضخم للبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، من المتوقع أن يبقى Core PCE عند 3.29% في يوليو و3.34% في أغسطس. تشير ثبات أسعار هذه القياس المهم للتضخم إلى أن آثار ترامبليشن قد انتقلت إلى ما هو أبعد من قطاع الطاقة.

64. كما في 64 شهرًا متتاليًا مع تضخم أساسي أمريكي فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.