تراجعت أسهم مايكروسوفت بنسبة 30% من أعلى مستوى تاريخي لها: سببين يجعلانها قد تتضاعف بحلول عام 2030
ترك السوق شركة مايكروسوفت (MSFT +0.43%) في حالة من الموت المبكر هذا العام.
في يونيو، كانت أسهم عملاق التكنولوجيا تتداول بانخفاض قدره 30% عن أعلى مستوياتها التاريخية، وعلى مدار السنوات الثلاث الماضية، كانت أداء السهم أقل من أداء مؤشر S&P 500، الذي نما بنسبة 76.4% مقارنة بـ 53% لمايكروسوفت.
لكن هذا قد يتغير. بعد تقرير أرباح رائع، قفزت أسهم مايكروسوفت. ويعتقد محللو جيه بي مورغان أن هناك المزيد من النمو في الأفق، حيث رفعوا سعر الهدف لعام 2027 لسهم مايكروسوفت من 550 دولارًا لكل سهم إلى 625 دولارًا لكل سهم. وهذا يمثل علاوة بنسبة 30% عن سعره الحالي البالغ حوالي 480 دولارًا.
هل يمكن أن تتضاعف قيمة سهم مايكروسوفت حقًا، ليصل إلى 960 دولارًا لكل سهم بحلول عام 2030؟
نعم، قد يحدث ذلك، لسببين رئيسيين.
لقد تعرضت شركات الذكاء الاصطناعي (AI) الكبيرة مثل مايكروسوفت، وأمازون (AMZN -0.57%)، وألفابت (GOOG +1.05%)(GOOGL +1.22%) للانتقادات بسبب إنفاقها المفرط على الذكاء الاصطناعي. وقد تم إنفاق الكثير من ذلك على بنية تحتية لمراكز البيانات لدعم الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، لكن الشركات كانت أيضًا تطور أدوات ذكاء اصطناعي تستفيد من تلك البنية التحتية.
بالنسبة لهذه الشركات الثلاث، تشمل هذه الميزات الذكاء الاصطناعي الوكيلة التي يمكن استخدامها من قبل المطورين العاملين على منصاتهم السحابية الخاصة. هذه المنصات الثلاث (Azure الخاصة بمايكروسوفت، وAWS الخاصة بأمازون، وGoogle Cloud الخاصة بألفابت) تتنافس بشكل مباشر مع بعضها البعض، وظلت Azure في المركز الثاني لفترة طويلة. ومع ذلك، فإن جميع هذه المنصات تشهد زيادة في الإيرادات وصافي الدخل، وهو ما تنسبه الشركات إلى إدخال ميزات الذكاء الاصطناعي.
في الربع الأخير، زادت إيرادات Azure وخدمات مايكروسوفت السحابية الأخرى بنسبة 43% مقارنة بالعام السابق. إنها علامة جيدة على أن Azure تحقق نموًا هائلًا رغم المنافسة الشديدة. إذا تمكنت من الحفاظ على هذا معدل النمو على المدى المتوسط، فإن إيرادات Azure في عام 2030 ستكون تقريبًا 6 أضعاف ما كانت عليه في عام 2025.
في هذه الأثناء، يتنافس روبوت الدردشة Gemini من ألفابت بشراسة مع Claude من Anthropic وChatGPT من OpenAI. تخصص الشركات الثلاث موارد كبيرة لتحسين نماذجها باستمرار. لكن مايكروسوفت لا تحتاج إلى القلق بشأن سباق التسلح هذا. فهي تمتلك حصة في Anthropic — وسجلت للتو مكسبًا قدره 3.2 مليار دولار من تلك الاستثمارات في ربعها الأخير — لكنها لا تحتاج إلى إنفاق كبير على روبوت دردشة مع عائد استثمار غير مؤكد.
مساعد مايكروسوفت الذكي Copilot مدمج في تطبيقات Microsoft 365 مثل Word وExcel وPowerPoint. في الوقت الحالي، لا يوجد فعليًا أي منافسة لـ Copilot. تمتلك جوجل منتجًا يسمى Gemini Spark الذي يمكن نظريًا أداء مهام وكيلة في تطبيقات Google Workspace مثل Google Docs وGoogle Sheets، لكن لم أتمكن أبدًا من جعله يعمل.
على سبيل المثال، الأسبوع الماضي، استخدمت Copilot بنجاح وسلاسة لإنشاء وتحريك عدة كائنات في عرض PowerPoint. استغرق الأمر حوالي ثلاث دقائق لأداء مهمة كانت ستستغرق مني نصف ساعة باستخدام برامج أخرى. هذا الأسبوع، حاولت إعطاء نفس التعليمات لـ Gemini Spark. بدلاً من إنشاء الرسوم المتحركة، أنشأ Spark مجموعة من 10 شرائح Google Slides تحتوي على تعليمات خطوة بخطوة حول كيفية إنشاء الرسوم المتحركة. كانت إحدى الشرائح تحتوي على التعليمات، "انقر على الزر لمحاكاة الانتقال بين الشريحة 1 والشريحة 2"، إلى جانب زر لم يفعل شيئًا على الإطلاق. فشل!
يعتقد محلل جيه بي مورغان ساميك تشاترجي أن الطلب على Microsoft Copilot قد يجلب ما يصل إلى 41 مليار دولار من الإيرادات الإضافية بمفرده، حتى دون احتساب إيرادات مبيعات اعتمادات الذكاء الاصطناعي. كما يتوقع أن يتسارع نمو إيرادات Azure بينما تستقر الهوامش، مما يدعم مزيد من نمو الأرباح. في هذه الأثناء، يبدو أن مايكروسوفت تحافظ على إنفاقها على الذكاء الاصطناعي، وهو ما كان سببًا كبيرًا في ارتفاع السهم بعد تقرير أرباحها الأخير.
تشير جميع هذه العوامل إلى أن سهم مايكروسوفت يمكن أن يتضاعف بسهولة بحلول عام 2030. ومع ذلك، لا يزال هناك الكثير من عدم اليقين حول مسار سوق الذكاء الاصطناعي. لكن حتى إذا لم تتمكن مايكروسوفت من تحقيق مضاعفة، فإن عروضها القوية في مجال الذكاء الاصطناعي وموقعها التنافسي القوي تجعلها مرشحة للفوز على المدى الطويل.