هل يعرف الملياردير بيل آكمان شيئًا لا تعرفه وول ستريت؟ لقد استثمر في هذين السهمين اللذين انخفضا بنسبة 33% و 18% على مدار العام الماضي.
بيل آكمان، مؤسس ومدير عام شركة بيرشينغ سكوير كابيتال مانجمنت، لديه سجل ممتاز، حيث تفوقت شركته على مؤشر S&P 500 على مدار العقود القليلة الماضية. لذلك، يتم تدقيق كل خطوة يقوم بها هو وفريقه بعناية. وخلال الربع الثاني، قامت بيرشينغ سكوير كابيتال مانجمنت بعدة عمليات شراء ملحوظة للأسهم.
على سبيل المثال، اشترت أسهم شركة نتفليكس (NFLX -0.69%) وزادت استثماراتها في شركة أوبر تكنولوجيز (UBER +0.32%). ما يثير الانتباه حول هذه المشتريات هو أن كلا السهمين فقدا قيمة كبيرة على مدار العام الماضي: فقد انخفض سهم نتفليكس بنسبة 33%، بينما تراجع سهم أوبر بنسبة 18%. هل ينبغي على المستثمرين اتباع خطى آكمان وزيادة استثماراتهم في هذه الأسهم خلال هذا التراجع؟
واجهت نتفليكس نموًا أبطأ في الإيرادات، وتوجيهات غير مثيرة، واستحواذًا فاشلًا على شركة بارزة. علاوة على ذلك، أفادت الشركة أنها ستصدر تقرير "ما شاهدناه" للتفاعل مرة واحدة في السنة بدءًا من عام 2027، بدلاً من مرتين في السنة. تأتي هذه التغييرات في وقت تتعرض فيه نتفليكس لمزيد من التدقيق حول قدرتها على تحقيق إيرادات كافية من جمهورها للحفاظ على نمو صحي في الإيرادات، لذا فإن العديد من المستثمرين ليسوا متحمسين لذلك. هل هناك أي سبب للبقاء متفائلين بشأن آفاق الشركة؟
نعم، هناك. دعونا نتذكر أنه قبل عدة سنوات، واجهت الشركة المتخصصة في البث المباشر تحديات كبيرة، أبرزها المنافسة المتزايدة ومشاركة كلمات المرور. لكن نتفليكس تكيفت، وأطلقت مبادرات جديدة (مثل مستوى مدعوم بالإعلانات بسعر منخفض)، وتغلبت على هذه العقبات.
الماضي ليس ضمانًا للمستقبل، لكن ما علمتنا إياه هذه الحلقة هو أن نتفليكس يمكن أن تتكيف مع بيئة متغيرة. لا تزال الشركة تتمتع بأحد أعمق الأنظمة البيئية في البث، مما يوفر لها بيانات كافية لدراسة عادات المشاهدين وإجراء التعديلات حسب الحاجة. تسعى نتفليكس حاليًا إلى استكشاف فرص متنوعة لتعزيز التفاعل على منصتها. على سبيل المثال، تبحث الشركة في تعزيز البث الرياضي، وهو سوق واسع ومربح للغاية بدأت فقط في استكشافه.
تقوم الشركة أيضًا بالتفكير في إطلاق تلفزيون مباشر، وهو مشروع أثبت نجاحه مع قادة البث الآخرين، معظمهم لا يملك نظام نتفليكس البيئي الكبير واسم العلامة التجارية. في هذه الأثناء، تستمر الشركة في زيادة الإنفاق على الإعلانات وما زالت تتوقع أن تصل إيرادات الإعلانات إلى 3 مليارات دولار هذا العام، وهو ما يعادل ضعف ما كانت عليه في 2025. بين الفرص الكبيرة المتبقية لنتفليكس في البث وفي أعمالها الإعلانية، قد لا يزال السهم يقدم عوائد قوية على المدى الطويل أثناء تصديه للتحديات الأخيرة. يبدو أن السهم يعتبر شراء جيد خلال هذا التراجع.
لم تحقق نتائج شركة أوبر تكنولوجيز المالية المعايير السوقية مؤخرًا. تراجعت أسهم الشركة بعد تحديث الربع الثاني، بسبب ضعف نمو الإيرادات والتوجيهات السيئة. وما هو أكثر من ذلك، تستثمر الشركة بكثافة في الذكاء الاصطناعي (AI)، وهو ما يعتقد البعض أنه لن يحقق العائد المتوقع بنفس القدر. وذلك قبل أن نذكر ارتفاع السيارات ذاتية القيادة والتاكسي الروبوت، وهو ما يعتقد العديد من المستثمرين أنه سيجعل أوبر غير قابلة للاستخدام أو على الأقل سيؤذي أعمالها بشكل كبير.
لكن بعيدًا عن النتائج السيئة الأخيرة، فإن استثمارات أوبر هي في الواقع علامة رائعة للأعمال. خذ جهود الشركة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. في وقت سابق من هذا العام، أعلنت أوبر أنها ستقلص قوة العمل في خدمة العملاء بنسبة 10% في ظل توسعاتها في الذكاء الاصطناعي. بعبارة أخرى، تعتقد الشركة أنها يمكن أن تحقق نفس الإنتاج باستخدام عدد أقل من العمال، مما يقلل التكاليف ويعزز الأرباح والهوامش.
من المحتمل ألا نرى الآثار الكاملة لهذه الجهود على الفور، لكنها قد تؤثر بشكل كبير على الأعمال في المستقبل. كما تستثمر أوبر أموالًا في التأكد من أنها يمكن أن تسيطر على صناعة التاكسي الروبوت. على سبيل المثال، أبرمت الشركة صفقة مع شركة ريفيان (RIVN +6.00%)، وهي شركة تصنع السيارات الكهربائية. ستوفر ريفيان ما يصل إلى 50,000 سيارة كهربائية ذاتية القيادة لأوبر مقابل استثمار يصل إلى 1.25 مليار دولار. تخطط أوبر لبدء إطلاق هذه السيارات الكهربائية في المدن عبر الولايات المتحدة بدءًا من عام 2028.
ونظرًا لأنها تمتلك بالفعل منصة لطلب السيارات يعرفها الجميع، فقد تكون ناجحة بشكل كبير. يمكن أن تكون السيارات ذاتية القيادة فرصة بدلاً من أن تكون حكمًا بالإعدام على أوبر، حيث أن الاعتماد الأقل على السائقين البشر سيحسن اقتصاديات نموذج أعمالها. ماذا يعني كل هذا لمستقبل أوبر؟ على الرغم من العقبات الأخيرة، لا تزال الشركة تتمتع بآفاق جذابة، وأسهمها تستحق الشراء خلال هذا التراجع.