انسَ مؤشر S&P 500: تظل مايكروسوفت واحدة من أفضل الأسهم التي يمكن امتلاكها
ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 10% هذا العام، ونموه قد تفوق على شركة مايكروسوفت (MSFT +0.43%)، لكنني لا أعتقد أن هذا الاتجاه سيستمر طويلاً. إن عائد 20% الذي حققته مايكروسوفت في الشهر الماضي يظهر أن المزيد من المستثمرين بدأوا يرون الفرصة.
كانت نتائج أرباحها هي المحفز الرئيسي وراء هذا الارتفاع، وهناك بعض التفاصيل في التقرير تجعلني أعتقد أن مايكروسوفت هي استثمار أكثر وعدًا الآن مقارنة بمؤشر S&P 500 الأوسع.
يأتي معظم نمو مايكروسوفت من وحدة الحوسبة السحابية. حيث ارتفعت إيرادات هذا الجزء من الأعمال بنسبة 27% على أساس سنوي في الربع الرابع من السنة المالية 2026 لمايكروسوفت.
لقد حافظ هذا القطاع على معدلات نمو عالية لعدة أرباع، وأعتقد أن هذا الاتجاه سيستمر. وقد زادت الذكاء الاصطناعي (AI) من الطلب المؤسسي على منصات السحابة. وقد أبلغت المنافسون مثل أمازون (AMZN -0.57%) وألفابت (GOOG +1.05%) (GOOGL +1.22%) عن طلب قوي على منصاتهم السحابية الذي يستمر في التسارع.
تعمل الحوسبة السحابية على نموذج إيرادات متكررة، وسيتعين على العملاء الحاليين لمايكروسوفت ترقية خططهم مع تطور احتياجاتهم. من الصعب للغاية الانتقال من منصة سحابية إلى أخرى، ولا يستحق الجهد إذا كانت الفروقات بين مايكروسوفت وأمازون وألفابت هامشية.
تستمر مايكروسوفت في تعزيز عروضها السحابية لتعزيز الاحتفاظ وجذب عملاء جدد. تقدم مايكروسوفت كلاود مجموعة واسعة من النماذج تتجاوز 11,000 نموذج. تساعد هذه التشكيلة العملاء الذين يريدون "النموذج المناسب لكل مهمة، بناءً على الجودة، والوقت المستغرق، والتكلفة، والامتثال"، وفقًا لنص المكالمة حول الأرباح.
ما زلت أعتبر الحوسبة السحابية هي القصة الرئيسية لمايكروسوفت، وسيؤدي النمو المستمر في هذا القطاع إلى تفوق سهم التكنولوجيا على مؤشر S&P 500 في المستقبل. وقد شكل حوالي ثلثي إيرادات مايكروسوفت في الربع الرابع من السنة المالية 2026، لكن الأعمال التي ولدت الثلث المتبقي من المبيعات لا تزال تظهر بعض إمكانيات الصعود أيضًا.
كما ترجم الذكاء الاصطناعي إلى معدلات نمو أعلى لقطاعات مايكروسوفت الأخرى. ارتفعت إيرادات LinkedIn والإعلانات عبر الإنترنت بنسبة 12% و10% على التوالي مقارنة بالعام الماضي.
كما ارتفعت إيرادات مايكروسوفت 365 السحابية التجارية بنسبة 16% على أساس سنوي. بينما انخفض قسم "الحوسبة الشخصية الأكثر" للشركة، والذي يشمل الإعلانات عبر الإنترنت، وXbox، وأجهزة Windows، بنسبة 4% على أساس سنوي. بينما كنت أفضل لو كان كل قسم يحقق نموًا في الإيرادات، فإن هذا الجزء من أعمال مايكروسوفت كان يمثل فقط 14.3% من إجمالي المبيعات.
قد يعاني سهم مايكروسوفت من نجاح الشركة. بينما يسعى بعض المستثمرين في النمو وراء الأسهم الصغيرة في مجال الذكاء الاصطناعي على أمل تحقيق مكاسب أكبر، تقدم مايكروسوفت بصورة ثابتة أساسيات أفضل كل ربع.
كانت الإيرادات الإجمالية والدخل التشغيلي قد ارتفعت بنسبة 18% على أساس سنوي في الربع الأخير. تلك الأرقام تتفوق على معظم الشركات في مؤشر S&P 500، ولإضافة إلى ذلك، تمتلك مايكروسوفت نسبة سعر إلى ربح (P/E) أقل من المؤشر. تفسر هذه العوامل لماذا أرى أن مايكروسوفت فرصة أفضل من المؤشر الأكثر شعبية في السوق.
ليس فقط أن مايكروسوفت سهم عظيم. أعتقد أيضًا أنه يجب على المستثمرين التعمق أكثر في أي صندوق مؤشرات أو صندوق متداول في البورصة يرغبون في شرائه. على سبيل المثال، قد حصل مؤشر S&P 500 مؤخرًا على نسبة كبيرة من مكاسبه من أسهم "السبعة الرائعين"، لكن نظرة أقرب تكشف أن العديد من الأسهم مستقرة أو متراجعة هذا العام.
أكثر من 150 سهمًا من أسهم S&P 500 تراجعت منذ بداية العام، بينما أقل من نصف الأسهم في هذا المؤشر حققت عائدًا بنسبة 10% أو أكثر.
من الصحيح أن مايكروسوفت ليست في أي من تلك الفئات. إنها مرتفعة منذ بداية العام، لكن ليس بشكل كبير. ومع ذلك، لم تتماشى تحركات سعر سهم مايكروسوفت مع تحسن الأساسيات الخاصة بها. في غضون ذلك، بعض أسهم S&P 500 مبالغ فيها وأكثر عرضة للتصحيحات المستقبلية.
غالبًا ما تقوم الأسهم التقنية مثل مايكروسوفت برفع العبء عن مؤشر S&P 500، وينبغي أن يلحق سعر السهم في نهاية المطاف بنمو مايكروسوفت الأساسي. لهذا السبب أفضل مايكروسوفت على مؤشر S&P 500.