قفز سهم إستée لودر على وعد بهامش أكبر

تستند إعادة تسعير مجموعة الجمال إلى خطة ربح تتحكم فيها، بينما لا يتجاوز الحد الأدنى من توجيهات المبيعات الجديدة سرعتها عما كانت عليه في العام المنتهي.

ارتفعت أسهم شركة استي لودر (EL) بنسبة 18.4% على مدار الأسبوع الماضي، في حين انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.4%. جاءت القفزة يوم الأربعاء، عندما أبلغت مجموعة الجمال عن نتائجها المالية للسنة المالية 2026 ورفعت توقعاتها لهامش الربح للسنة المالية 2027. كانت تلك الزيادة هي ما دار حوله الأسبوع، والربح وراءها مدفوع بتخفيضات تكاليف التشغيل وتوفير هيكلي في العمليات.

لم تتحرك مجموعة الجمال كوحدة واحدة: انخفضت أسهم كوتي بنسبة 3.9% خلال نفس الأسبوع، بينما كانت زيادة أسهم e.l.f. Beauty بنسبة 11.5% أقل بكثير من زيادة استي لودر البالغة 18.4%. كانت الربع المالي نفسه جيدًا، حيث بلغ إجمالي الإيرادات للسنة المالية Q4 2026 3.6 مليار دولار، بزيادة قدرها 6% على أساس سنوي، متفوقة على تقدير المحللين البالغ 3.54 مليار دولار. بينما كانت خطة المبيعات المستقبلية أقل تحركًا. نمت المبيعات العضوية بنسبة 3% في السنة المالية 2026، وأرشدت الإدارة إلى نمو عضوي للسنة المالية 2027 يتراوح بين 3% إلى 5%، مما يعني عدم وجود تسارع في الحد الأدنى.

وصل هامش التشغيل قبل رسوم إعادة الهيكلة إلى 11.2% في السنة المالية 2026، بزيادة قدرها 320 نقطة أساس، والآن تتوقع الإدارة أن يتراوح بين 12.7% إلى 13.5% في السنة المالية 2027، بزيادة إضافية تتراوح بين 150 إلى 230 نقطة أساس، مع كون الحد الأعلى فوق وجهة نظرها الأولية قبل ربع من الزمن. جزء كبير من تلك الخطوة التالية يتعلق بالنفقات العامة والإدارية بدلاً من هامش الربح الإجمالي، وفقًا لما قاله المدير المالي أكيل شريفاستافا في مكالمة الأرباح. بلغت تكلفة خطة استعادة الربح والنمو 823 مليون دولار من الرسوم التراكمية في السنة المالية 2026، كانت معظمها مرتبطة بالموظفين، ويظهر ذلك في العمليات: انتقلت شراء الوسائط في معظم الأسواق إلى WPP، وأُغلقت متاجر M·A·C المستقلة حيث لم يكن الإنتاج لكل متجر يبررها.

كان النقد من العمليات 1.8 مليار دولار في السنة المالية 2026. بالنسبة للسنة المالية 2027، توجيه الإدارة هو 1.3 مليار دولار إلى 1.4 مليار دولار، وهو انخفاض تعزوه إلى ارتفاع مدفوعات إعادة الهيكلة ورأس المال العامل، مع سداد الديون وتوزيع الأرباح أولاً في القائمة. لذا، فإن الهامش الذي أعيد تسعيره في السوق لا يزال يتم دفع ثمنه. الهامش الصافي للشركة هو 1.2%، أفضل من متوسطها على مدى ثلاث سنوات البالغ -1.0%، وقد بدأت الإيرادات فقط في الارتفاع بعد أن averaged -1.7% نمو على مدى ثلاث سنوات. تعتبر الشركة التي لا تزال تدفع ثمن ربحيتها اقتراحًا مختلفًا عن محفظة Trefis High Quality، التي تحتوي على شركات تنمو بالفعل، وتحقق هوامش قوية وتولد النقد.

الطلب تحت الهامش حقيقي ولكنه ضيق. نمت الصين القارية بنسبة 9% بشكل عضوي في السنة المالية 2026 مع وجود ربع سادس متتالي من اكتساب الحصة، وأصبح البيع بالتجزئة للسفر إيجابيًا في يونيو ويوليو لأول مرة منذ ثلاث سنوات، بقيادة هاينان. لا تزال الربحية الأقوى في العناية بالبشرة وآسيا، حيث حدد المدير المالي أكيل شريفاستافا الماكياج، والعناية بالشعر، والعطور خلال المكالمة كفئات لديها مجال للتحسين، مع ملاحظة التقدم في جميع القطاعات. لهذا السبب فإن نطاق الهامش يهم أكثر من نطاق المبيعات: إنه الرقم الذي رفعته الإدارة بالفعل مقارنةً برؤيتها الأولية. ما إذا كانت ستحركه مرة أخرى يحدد ما إذا كانت إعادة التصنيف ستستمر، وعرض الشركات التي لا تزال توجيهاتها ترتفع هو المكان الذي ستظهر فيه الحركة الثانية.

قد تستمر استراتيجية التحول لشركة استي لودر في العمل، لكنها تعتمد على فريق إدارة واحد يقدم خطة واحدة. تنشر محفظة قائمة على القواعد تلك الاعتماد عبر الشركات المختارة لجودتها الحالية، وليس الجودة التي لا تزال تُعاد بناؤها. تلك المحفظة لديها سجل يثبت قدرتها على التفوق على المؤشرات الثلاثة الرئيسية - S&P 500 وS&P Mid-cap وRussell 2000.

هل تمتلك أسهم KLAC؟ إليك كيفية جمع 21% سنويًا عليها

ما تدفعه فعليًا للانضمام إلى ارتفاع AAPL

عرض نقدي غير عادي في أسهم T

نما سيسكو بشكل أسرع من خلال بيع الأجهزة وفرض رسوم أعلى عليها

ارتفعت أسهم SanDisk على العقود التي كانت قد وقعتها بالفعل

وصلت الأسهم النووية القياسية إلى أعلى مستوياتها قبل الأرقام

تُباع أسهم MaxLinear بسعر لا يمكن تفسيره من قبل سنتها السابقة

تنخفض مضاعفات Autodesk حتى لو لم تتحرك أسهمها أبدًا

انتقل عرض Microsoft السحابي من عمليات الهجرة إلى قياس المتر

تستند الخطوة التالية لأسهم Rocket Lab على مركبة لم تطير بعد